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■中金指HKT分拆後估值最高達440億元。 資料圖片
香港文匯報訊（記者 廖毅然）再有投行為電訊盈科(0008)擬分拆的香港電訊信託(HKT Trust)護航，繼保薦人之一的德銀早前發表報告稱HKT可值480億元後，同為保薦人的中金昨日又發表報告指，HKT Trust分拆後最少可釋出150億元的價值，再加上HKT Trust近期市值約200多億元計，分拆後估值最高達440億元，比電盈自己對HKT的估值還要高近200億元。
電訊盈科早前指出，若HKT的估值未能達到286億元，集團將不會進行分拆。不在保薦人行列的瑞銀一早發表報告指，HKT只值約252億元。保薦人德銀及高盛日前同時發表報告撐HKT，中金昨日亦履行保薦人責任，齊齊唱好其估值。
中金：最高值440億
中金認為，HKT股本估值近350億至440億元。該行是以電盈最近3個月股價平均為3.2元計，顯示電盈的電訊業務股本值為200億元，倘若該電訊業務分拆上市，100%派息可以令60億至70億元獲得釋放，其次，於今年11月前償還10億美元債券，又可釋放另外的60億至80億元。最後，HKT將會進一步發展的流動電話業務，該業務為過去3年經調整資金流(AFF)複合年增長帶來逾10%貢獻。
不過，中金指出，HKT截至今年6月底的商譽達359億元，達到其股東股本的兩倍，若要為這商譽作大額撇賬，將令股本儲備變為負數，並無法兌現派息的承諾，因為這個派息比率是根據AFF作出的。
電盈昨日升2.875%至3.22元，至本周展開預路演以來已升了15.4%，現時市值為234.17億元，較其分拆HKT的目標市值折讓18%。
預留股份期限下月8日
電盈昨日亦宣布，欲根據優先發售按保證基準申請預留股份合訂單位的合資格股東，買賣連優先發售下預留股份合訂單位的最後一天為今年11月8日，買賣除優先發售下預留股份合訂單位的最後一天為11月9日。集團將於11月11日暫停辦理股份過戶登記。不過，建議分拆仍視乎市場情況及定價而定，若分拆無法在今年內進行，以上日子將不再有效。
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