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梁亨
包括人行在內的全球七大央行上月底聯手救市，加上巴西、泰國、印尼及澳洲等央行亦紛紛採取減息措施，激勵韓股Kospi指數在本月首日的漲幅就達3.72%；然而這榮景僅曇花一現，在意大利主權債收益率創新高的影響下，韓股大盤更跌破上月下旬的低位。有分析指出，歐美經濟減速，為以出口主導的韓股蒙上陰霾，加上明年實施的美韓自由貿易協定效益有待觀察，因此韓股和相關基金現階段還是暫不沾手為宜。
據基金市場策略員表示，雖然韓國關稅廳日前公布，11月份出口同比增長12.7%至465億美元，進口也同比增長24.3%至430億美元，保持自2010年2月以來連續22個月貿易順差，但受歐洲主權債危機影響，對歐出口額已連續兩個月萎縮，是否預示來年出口額會否遇到瓶頸，值得關注。
內需市場可能進一步萎縮
隨著物價持續升高，當地10月份百貨商店銷售額同比僅增長3.1%，為2009年4月以來最低增幅，而截至6月底，民營企業、國營企業、政府、家庭以及非營利機構的3,283萬億韓圜負債總額，已達到名義國內生產總值的2.5倍以上，債務人的償還能力日益減弱，也將導致內需市場進一步萎縮，這樣挑戰重重，使得相關進出口企業的股價前景堪憂。
比如佔近三個月榜首的摩根富林明JF韓國基金，主要是透過投資於韓國企業的股票，並在適當時透過衍生工具運用，以達致長期資本增值為目標。上述基金在2008、2009和2010年表現分別為-50.3%、66.8%及35.4%；其平均市盈率和標準差為7.54倍及34.89%；而資產百分比為88.47% 股票和11.53%現金。
摩根富林明JF韓國基金的資產行業比重為24.93%工業、15.73%基本物料、13.3%金融服務、11.45%科技、7.24%周期性消費、2.84%能源及1.09%公用。至於該基金三大資產比重股票為7.8% KB Financial Group Inc.、7.75% Kospi 200 (Kfe) Future Dec 2011及7.35% Hyundai Heavy Industries Co. Ltd.。
儘管韓國企業十年來脫胎換骨，競爭力與獲利能力十足，而一直以來，與發達國家企業相比，其股價總是被低估。然而每當世界經濟發生動盪，即使危機源頭並非來自韓國本土，韓股都會最先面對外資撤離的局面，因此來年韓股除了要面對本身基本面的挑戰之餘，外圍神經緊繃也會觸動外資對韓股的賣壓。
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