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韋君
港股在新年首個交易日即有好開始，不過美中不足是成交依然十分疏落，反映投資者對反彈市仍存戒心。儘管大市回升的動力欠佳，不過好友可以在外圍未有新消息下輕易將市況推高，無疑也令後市進一步向好的態勢得以確認，相信亦將有利市場尋寶熱升溫。
品牌飲料業務分拆潛力佳
中國緣色食品(0904)繼上周連升3個交易日後，昨日反彈之勢仍見延續，曾走高至2.24元，收市報2.23元，仍升0.18元或8.78%，成交稍減至594萬元。中綠在上周五除夕公佈去年10月底止上半年成績表，錄得營業額12.89億(人民幣，下同)，按年增加16.2%；純利為2.92億元，增長2.8%，每股盈利3.3分。不派中期息，去年同期則派息9港仙。期內毛利6.5億元，增長12.8%，毛利率由51.9%收窄至50.4%，主要由於若干輸入材料面對通脹壓力增，惟並無全部轉嫁客戶，以及產品組合變動所致。
於業績期內，集團旗下的品牌飲料業務為主要增長動力，佔集團上半年收入約45.1%(10/11年度上半年為31.6%)。經加工產品及新鮮農產品則貢獻46.6%(2010/2011年度上半年為55.3%)，而餘下8.3%乃由品牌食品所貢獻(10/11年度上半年為13.1%)。值得一提的是集團去年曾提出重組及分拆生產、分銷及銷售品牌飲料產品業務，從上半年業績反映，相關板塊已提供重要的收入來源，可見業務已漸趨成熟，也令其分拆潛力備受看好。
中綠去年面對多項不利消息影響，但上半年盈利依然可佔去年截至6月底止全年盈利4.59億元約64%，顯示圍繞公司的負面因素對業務並未構成太大影響。假設下半年盈利與上半年相若，換言之，每股盈利仍為3.3分，即全年每股盈利為6.6分(8.15港仙)，預測市盈率少於3倍，處於十分吸引水平。
另一方面，該股每股資產淨值為3.788元人民幣(約4.68港元)，P/B僅0.47倍，反映現價已被低估。
在預期集團業績表現續獲改善下，以及股價彈力轉強跟進，目標料將進一步上移至3元關。
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