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■西班牙馬德里一個招聘中心外排滿求職人士。 路透社
永豐金融集團研究部主管 涂國彬
希臘金融穩定基金對外正式宣布，已向當地四大銀行注入180億歐元，從而恢復了從歐洲央行獲得流動性的資格，令希臘銀行業暫時獲得喘息之機會。另外，民調亦顯示，支持歐盟緊縮方案的新民主黨支持率領先，增加希臘新政府於大選後繼續執行緊縮措施之機會，市場對希臘脫歐之憂慮，暫時有所紓緩。
不過，與此同時，其他南歐國家的債務情況卻有惡化跡象；意大利周三（30日）拍賣的10年期國債債息自今年1月後首次升穿6厘，另外，西班牙10年期國債債息更逼近去年11月高位，至約6.7厘的水平，反映出市場對兩國債務問題之憂慮正在增加。
當中，以西班牙的情況最令人擔憂；根據歐央行之數據，西班牙銀行業4月份的存款流失達314.4億歐元，降至1.624萬億歐元，為自歐債危機以來最低水平，反映人民對當地銀行的信心減弱，在存款持續減少，加上房貸壞賬續增，令西班牙部分銀行出現財困，當地第三大銀行Bankia最近更向政府尋求注資。
由於當地政府的銀行拯救基金在經過早前對銀行業的拯救行動後，基金目前僅剩53億歐元，不足以拯救Bankia，因此，該國考慮直接向Bankia注入西班牙國債，一來，可避免政府在公開市場以高息籌集拯救資金，二來，Bankia日後更可利用有關國債作為抵押品，向歐央行申請貸款，變相將紓困風險轉嫁至歐央行，如同歐央行間接買入西班牙國債。
然而，有報道指，此舉可能違反歐盟針對歐央行向政府融資的禁令，使計劃遭到歐央行之反對，但雙方其後均否認有關報道，目前方案的內容仍未能確定。
事實上，作為歐盟第五大經濟體，一旦西債危機惡化至需要脫離歐元區的地步，後果將遠較希臘嚴重，因此，相對於希臘，西班牙的「議價能力」亦較高，要求歐盟及歐央行作出讓步亦會較容易。
的確，於周四（31日），歐盟對西班牙作出了讓步；歐盟委員會表示，將會給予西班牙多一年時間，即延至2014年才達至削赤目標；更建議成立銀行業聯盟；設立聯合銀行存款的保障機制；並通過歐洲穩定機制（ESM），直接為財困銀行重整資本。
可以預期，南歐國家與歐盟及歐央行之間的博弈只會不斷持續；歐盟及歐央行要保住歐元區之穩定，而南歐國家則無能力自救，只好軟硬兼施地要求歐盟及歐央行讓步，爭加時間及資金，拯救當地債務危機。
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