 放大圖片
■圖為淮南日芯光伏項目生產基地。 資料圖片
大成基金
在經濟繼續下滑和外圍動盪的背景下，政策放鬆的力度進一步加強。5月23日國務院常務會議確定了將「穩增長」作為當前階段更重要的政策選擇，在多重政策利好刺激下，A股走出上行趨勢。
此輪刺激政策被市場比作「升級版的四萬億」，我們認為，新一輪政策刺激計劃與之前背景不同。「四萬億」時期經濟受海外衝擊影響大，而當前美國經濟已經開始復甦；此外，當前通脹壓力較上一輪經濟刺激計劃推出時偏高。因此，雖然政策有所放鬆，但我們認為，新一輪政策刺激規模會比之前小，影響也相對偏弱，難以使得經濟進入新一輪上升。
更強調「調結構」重要使命
減稅、擴內需、向民資開放更多准入領域等帶有轉型意味的政策被擺在更重要位置，說明本輪經濟政策更強調「調結構」的重要使命。鑒於潛在經濟增速下降和通脹偏高共存的局面，行情的持續性及基本面改善還有待進一步確認。我們認為目前還沒有明顯的積極信號表明基本面已大幅改善，未來信貸增速以及由此帶來的資金供給仍是影響經濟能否企穩的重要變量。
後續需要繼續關注國內穩增長政策持續推出的累積效應，同時繼續關注歐債危機進展、國內通脹波動風險、後續信貸投放進度、房地產銷售數據以及終端需求恢復程度等。板塊上，由於政府很可能繼續出台系列刺激經濟增長的政策以實現穩中求進的目標，大成基金預期與固定資產投資相關的板塊有望繼續得到市場的追捧，受益於金融改革的非銀行金融板塊也將維持熱度。
|
放大圖片
