投資攻略：俄股基金具回升動能

http://paper.wenweipo.com [2012-07-13] 我要評論

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　■梁亨

　因挪威石油開採行業勞資談判破裂，帶來全面停止作業的風險，布蘭特原油期貨價格每桶升破98美元之餘，雖然帶動俄股基金開季以來平均漲了3.81%，由於RTS指數自去年金融風暴後的高位已跌了超過20%，現階段收集有關板塊股建倉，可掌握相關企業股價後市受惠市盈率擴張的機遇。

　據基金經理表示，布蘭特原油跌破百美元以及歐元區棘手的危機，使得RTS指數上季經歷了令人沮喪的季度16.29%跌幅；但據路透社上月下旬的一份分析師的調查，即使全球經濟背景維持疲弱，使得指數年底的中位目標指數值，較上季末下調了約20%至1,535水平，然而目前指數距這數值還有約13%擴張空間，表明分析師對俄股還是有期待的。

　以佔近三個月榜首的安本俄羅斯股票基金為例，主要是透過不少於2/3資產投資於俄羅斯註冊、在俄羅斯擁有辦事處或公司大部分經濟活動來自俄羅斯的股票管理組合，以達致獲得長期總回報目標。

　該基金在2010和2011年表現分別為26.16%及-33.87%。基金平均市盈率為6.86倍。資產百分比為97.72% 股票和2.28% 現金。

　基金資產地區分布為85.18% 新興歐洲、7.74% 歐元區、4.62% 新興亞洲、1.1% 拉丁美洲及2.46% 英國。

　基金資產行業比重為32.33% 能源、15.54% 周期性消費、12.98% 基本物料、12.92% 金融服務、9.56% 防守性消費、8.45% 電訊及4.84% 工業。基金三大資產比重股票為9.36% Lukoil、9.01% Magnit及8.92% Sberbank。

　即使全球經濟正處於不冷不熱的狀態，使得資源價格不易重回過去節節攀升的狀況，但俄國失業率降至6.5%的低水準，而收入達到同比超過10%增幅，消費力道加強為消費零售板塊提供業績動能。

失業率降消費動力強

　比如俄國市值最大的食品零售商「Magnit」，獲得1至4月淨零售收入增長32%後，5月在新增店配合下，銷售同比增長超過30%至359億盧布。

　此外，為涉足俄國6,000萬網民及其1,600萬的消費網群，佔資產5.1%權重的X5 Retail Group開啟網上購物服務，以預期到2016年達160億美元的網上消費額市場，讓消費力轉化成產業動能。