外資從「大逃亡」到「大增倉」

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　■綜合開發研究院郭萬達表示，未來中國經濟將有望企穩，利人民幣穩定和緩慢升值。記者李昌鴻 攝

　中原地產華南（大深圳區）董事總經理李耀智告訴記者，與地產相比，更多的海外熱錢青睞A股，因為A股持續低迷，而美股和港股卻上漲許多，在人民幣升值預期下，尤其是QE3帶來的熱錢更關注中國股市。對此，英大證券研究所所長李大霄也認同，稱第四季度內地經濟觸底反彈，加上人民幣重新進入升值軌道，因此許多海外熱錢將會湧入A股，尤其是金融和地產股是其流入的重點。

QFII及RQFII提供渠道

　李大霄認為，海外熱錢可通過QFII和RQFII流入內地股市。早在今年中，中國證監會已將QFII投資總額提高至800億美元，並給RQFII新增500億元人民幣投資額度，9月國家外管局新批9.5億美元QFII額度。而來自權威部門的監控數據顯示，包括海外熱錢等資金正大力追捧A股，過去一周QFII股票賬戶淨買入46億元人民幣，創今年來最大單周淨買入額。而9月當月QFII的淨買入量，已超過之前7個月的淨買入的總和。

　李大霄表示，�琤泝H股溢價指數上周五收報97.55點，創逾14個月新低，這意味著A股整體上較H股處於折價狀態，這是多年來少有。大摩全球策略團隊近日發佈報告稱，內地經濟已企穩，A股具有估值優勢，可讓海外投資者分享中國內地經濟復甦成果。業內分析人士稱，未來海外熱錢將會向A股「窪地」湧入。在熱錢流入的效應下，A股四季度有望與港股比翼雙飛。

　事實上，受中國經濟觸底回穩、人民幣升值預期和美國QE3等影響，海外熱錢紛紛追捧香港、美國和內地的中國概念股，以在未來博得較好的投資收益。

中概股海內外俱受歡迎

　目前海外熱錢正不斷流入香港H股、A股ETF和境外人民幣固定收益產品，並通過QFII渠道湧入內地資本市場。根據業內的消息顯示，在過去兩個月內，QFII重點投資銀行股，包括招行、浦發行、興業銀行，成為QFII基金持有的主要品種。平保也是QFII機構重點青睞的金融股，華夏銀行也成為部分歐資背景的中型QFII的投資品種。

　在北美，跟蹤全球基金資金流向的美國Trim Tabs公司統計顯示，從10月初至20日，在美上市的中國股票ETF累計淨流入資金9.68億美元，相當於基金資產總規模的8.8%，儘管10月份還未結束，但本月迄今中國股票ETF的資金流入量已經是9月份整月流入量的兩倍還多，資金加速進駐的趨勢明顯。

　此前，在美上市的中國ETF出現持續七個月的資金大「逃亡」。Trim Tabs跟蹤的離岸中國ETF，主要掛�u在香港上市的H股以及內地B股，比較典型的產品如安碩新華富時中國25指數ETF以及安碩MSCI中國小盤股指數ETF。因此在很大程度上這類ETF的資金流向也反映外資對中國內地及香港的投資意向。