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■網上基金分銷公司Fundsupermart.com（FSM）總經理黃展威（右）看好恒指年內上望28800點。 方楚茵 攝
香港文匯報訊（記者 方楚茵）近日公布的經濟數據包括出口及PMI欠佳，令人憂慮中國經濟增長進一步放緩，網上基金分銷公司Fundsupermart.com（FSM）總經理黃展威指，近日公布的中國經濟數據均欠佳，加上內地信託貸款規模飆升，令中國銀監出手整頓影子銀行及理財產品，包括限制有關債權資產不得超出整體理財產品規模的35%等，減低從信託貸款的融資供應，都令信貸成本上升，影響基建投資增長，或再進一步拖累中國第二季度的GDP增速，投資者需作好心理準備。
但他認為，內地對金融業的監控及整體政策的不確定性未會嚴重影響內地股市，因現時內地及本港股市的平均市盈率（PE）處13倍水平，低於歷史平均值，只要外圍包括歐洲債務危機不持續惡化，美聯儲退市及日本經濟明朗化等，恒生指數將有望升至28,800點，明年有望升至31,700點，國企指數則可於今年升至18,500點，明年則可能上望20,300點。
早前美聯儲局主席伯南克曾暗示收水，減少購買資產規模的言論引發環球市場波動，黃展威認為，伯老及美聯儲其他委員的言論模稜兩可，以大包圍形式表達買債程度可加可減，只為控制市場預期，減少未來一旦退市的衝擊。他認為美聯儲若退市屬好事，反映美經濟向好，可拉動新興市場經濟。
美聯儲料最快9月才減少買債
黃氏認為，美聯儲最快亦要今年九月才會有相關減少購買資產計劃，未來數月的經濟及就業數據將成重要指標，而美國10年期國債孳息抽升，由本月初低見1.6厘，曾升至13個月高位約2.23%水平，都反映市場對減少買債的預期。
日前公布的美國製造業數據疲軟，令投資者預期美聯儲或繼續維持當前的量寬措施，黃展威指，一直以來市場錯誤解讀退市，認為減少購買抵押支持證券（MBS）及國債規模只是減少注資而非直接退市，市場的流通性仍然充裕，但投資者應趁市場以「退市」作藉口調整時入市。
美標指今年可見1660點
他又預測，美國標普500指數今年可升至1,660點，明年有機會升至1,850點水位，主要因目前標普500的企業每股盈利及每股收入同見高於2007年水平，令美股有基本因素支持破頂，但美股已處合理估值。
「滯脹」風險增 日股不便宜
日股由年初截至上月底累升近四成，日股估值已由去年的13倍升至現時的20倍，黃氏指，已反映日本量寬的利好因素，估值進一步被重估的空間有限。日本主要經濟指標包括工業生產、機械訂單以及出口均未見顯著改善，現時部分日本經濟數據亦反映日企對經濟前景仍然審慎，未有計劃增加投資，該國的消費物價指數亦反映未脫離通縮。
黃氏續指，雖然量寬令日圓大幅貶值，對區內製造業有幫助，但其零部件價格下跌令外圍的亞洲地區國家採購成本減少，亦增加競爭力。故他憂慮日本量寬的成效非如所料，加上日圓貶值將推高日本國債孳息，加重日本及企業的債務負擔，加上核心通縮持續，日圓持續貶值或引發惡性入口通脹，「滯脹」風險增加。
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