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張怡
內地股市昨大幅波動，多隻重磅A股曾漲停，滬綜指一度升近5%，但隨後個股又全線倒跌，上證綜指收市跌0.65%。滬深股市短暫「沖喜」，這邊廂的中資股也變得較波動，而觀乎當中又以內銀股的整體表現較為硬淨。事實上，在一眾內銀股中估值較為偏低的民生銀行（1988）便續為市場熱捧對象，其曾搶高至9.3元，收市報8.99元，仍升0.27元，升幅為3.1%，最難得是成交仍然暢旺，達1.8億股。
市賬率0.89倍 四行最低
值得一提的是，民行於2009年11月26日來港上市，當時的上市價為9.08元，換言之現價依然「潛水」。在四大行之中，中國銀行（3988）為估值最為偏低的一隻，該股昨收3.36元，升0.02元，升幅為0.6%，現價市盈率約5.3倍，低於其他三大行，而市賬率（PB）為0.89倍，則為四大行之中PB唯一一隻低於1的股份。
中行2013年度（12月年結）盈利預測增8.7%至1,515億元（人民幣，下同），每股盈利0.543元（約0.679港元），今年預測市盈率約4.94倍，仍為四大行中最為偏低者。股息方面，中行現價息率約6.44厘，明顯高出同業平均股息率5.5厘，也是其吸引之處。該股昨高見3.43元，為6月上旬以來的高位，在股價強勢已成下，其升勢可望進一步擴大，下一個目標為年高位的3.84元，惟失守50天線的3.2元支持則止蝕。
中期購輪25997較可取
中行有估值偏低的優勢，若繼續看好其後市表現，可留意中行大和購輪（25997）。25997昨收0.211元，其於明年2月20日到期，換股價為3.48元，兌換率為1，現時溢價9.85%，引伸波幅26.99%，實際槓桿7.49倍。此證雖仍為價外輪，但因有較長的期限可供買賣，現時數據又屬合理，加上交投也屬暢旺，故為較可取的捧場選擇。
投資策略
紅籌及國企股走勢：港股向好勢頭未變，續有利中資股後市表現。
中國銀行：估值在四大行之中仍有偏低優勢，資金傾向流入落後股下，該股升勢也有望擴大。
目標價：3.84元
止蝕位：3.2元
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