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中國領先進口醫藥產品及醫療器械營銷、推廣及管道管理服務供應商-（1345），在昨日正式開始招股，消息指，先鋒醫藥國際配售反應熱烈，機構投資者表現踴躍。
是次發售約3.33億股新股，招股價介乎4.1元至5元，每手1000股，入場費5050.4元，此次共將發行約3.33億股，集資額最高達16.67億元，定價日為10月29日，11月5日掛牌交易。集資額主要用於擴充業務營運及提升營銷、推廣及銷售能力，其次將用於擴大產品組合。
定價得宜
投行分析指出，先鋒整體約介乎62.81億元至83.75億元，預測2014年市盈率14.2-18.9倍；先鋒2012至2015年盈利複合年增長34%，期內淨毛利會由19.4%改善至21.7%，營業額複合年增長29.1%。相比同行業的康哲藥業（867）於2010年上市時預測的市盈率約17.3倍至24.3倍，定價區間實屬合理。招股書提到，公司股息政策暫定每年以不少於30%可分派利潤作股息。
先機為重 鋒行天下
中國先鋒醫藥在1996年成立，是中國第二大的藥品營銷、推廣和管道管理服務提供商，主要進口藥品和醫療器械。公司銷售網絡已覆蓋中國31個省、直轄市、自治區21,589家醫院和醫療機構，以及85,420家藥房。
中國先鋒醫藥擁有多元化產品組合，服務涵蓋眼科、鎮痛、心血管病、呼吸系統疾病、腸胃病、免疫等領域；戰略性地為供應商提供一站式服務和定制化服務方案，以不斷增加提供行銷和推廣服務的產品數量。
過去17年，公司共與8個高質素主要供應商有10年以上合作關係，包括愛爾康、Temmler Werke和Alfa Wassermann等。公司盈利一直保持穩健增長，近年更轉戰高毛利的行銷推廣服務。從2010至12年，公司淨利潤複合年增長率達57.3%。今年上半年淨利潤同比上升42.2%至人民幣111百萬元。淨利潤率亦不斷提升，從2010年的13.2%增至2012的19.4%。截至2013上半年，淨利潤率進一步提高到20.1%。
公司主席李新洲表示，公司在下半年將引進一項新產品，不受國家發改委的藥品定價限制，由公司自主定價，預計毛利率仍有龐大增長空間。
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