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梁亨
歐洲外圍國家實施的改革方案開始生效，讓南歐國家不僅走出去年早前時間出現的低谷，國家的財政狀況亦逐步轉佳，西班牙與意大利的經常帳項目已出現盈餘，其預期的經濟復甦動能也讓去年南歐基金的平均31.52%漲幅，較歐股基金平均的22.48%漲幅高出四成。投資者倘若憧憬南歐股市大盤今年表現可望優於去年，不妨留意佈局建倉。
在經歷長達兩年的衰退後，西班牙去年第三季迎來第一次的按季0.1%經濟增長，即使西班牙統計局公布的去年11月份未經調整工業生產按年升幅進一步放緩0.2%，但經季節因素調整後，工業生產按季、按年上升1.1%和2.6%，扭轉去年10月下修的跌1.1%和1.3%。
在核心國家經濟轉佳下，帶動去年南歐基金表現成為最佳的歐洲區域股票基金；而由於愛爾蘭近日重返市場成功標售十年期國債，愛爾蘭、西班牙與希臘等南歐國家長期國債收益率連袂下滑，加上銀行板塊股領漲盤勢帶動下，使得葡萄牙、西班牙開年起分別就漲了7.48%及4.65%。
西班牙服務業PMI逾6年新高
即便如此，根據摩根士丹利的數據，西班牙大盤的市賬率跟摩根士丹利歐洲指數還是有30%的折讓；而就西班牙的基本面而言，惠譽已經將西班牙國債的展望評級由「負面」調整為「穩定」 之餘 ，西班牙12月服務業PMI升至54.2，創六年半來新高。
此外，西班牙企業向德國的主要汽車製造商供應零件的數量回升，對世界其他地區的出口額也呈增長態勢，讓西班牙以及相關南歐國家股市有更上層樓的後市憧憬。
以富達的西班牙/葡萄牙基金為例，主要是透過西班牙及葡萄牙股票證券的投資管理組合。該基金在2011、2012和2013年表現分別為-8.01%、21%及32.66%。
該基金平均市盈率和標準差為17.25倍及23.82%。資產地區分佈為62.2% 西班牙、10.3% 葡萄牙、2.7% 英國、1.7% 巴西及1.4% 法國。
資產行業為21.8% 金融業、9.7% 必需品消費、9.1% 工業、9% 公用、8% 非必需品消費、5.6% 基本物料、5.2% 能源、4.5% 公用電訊、2.8% 資訊科技及2.5% 健康護理。
資產百分比為78.2% 股票及21.8% 貨幣市場。基金三大資產比重股票為5.9% CaixaBank S.A.、3.5% 印地紡集團及3.4% Telefonica S.A.。
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