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黃德几 金利豐證券研究部執行董事
華能國際（0902）今年首季營業額按年微增2.1%，至328.25億元（人民幣，下同），惟純利增長44.2%至36.83億元。煤炭產能過剩問題仍未解決，煤價持續於低位運行，對集團盈利的表現實屬利好。另外，集團通過落實與大供應商長期合作，以及增加進口煤等，有效控制燃料採購成本，去年燃料成本同比下降12.5%，支持集團盈利增長。今年首季，集團於內地完成發電量772.85億千瓦時，同比增長4%，售電量增長4.2%至731.37億千瓦時，於內地整體經濟增長放緩的情況下，發電量增長仍較為溫和。
母山東能源或注入
截至去年12月底止，權益發電裝機容量59,625兆瓦，電廠廣泛分布在中國19個省、市和自治區。控股股東華能集團較早前曾承諾，將華能國際作為其常規能源業務最終整合的唯一平台，未來仍有機會將位於山東省的常規能源業務資產注入，擴大集團營運規模。同時，集團大力推進風電項目開發，參與水電、核電投資等，配合內地發展新能源的大方向。
資金面仍見壓力
截至今年3月底，資產負債比率約69.5%；首季經營活動產生現金流淨額70.37億元，期末手持現金89.97億元，唯一年內到期的非流動負債達200.14億元，短期借款亦有404.61億元，資金面仍見壓力，值得留意。
走勢上，10天線先後升穿20天、50天線及100天線形成「黃金交叉」屬利好，升至8元（港元，下同）水平見阻力，MACD維持熊差距，惟STC%K線升穿%D線，可候低7.65元水平吸納(昨天收市7.88元)，上望8.35元，跌穿7.2元可續持有。
本欄逢周五刊出 (筆者為證監會持牌人)
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