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美國9月議息結果一如市場預期，維持息率不變。不過聯儲局成員調高了明年底聯邦基金利率的預測水平，觸動市場神經，市場普遍預期明年按息上升，樓價有機會隨之出現下跌。不過根據歷史數據，按息與樓價沒有必然的反比關係，未來樓價升跌仍要視乎按息扣減通脹的實際按息走勢，因為實際按息相對較能反映借貸成本的實況，對後市較有指標作用。
業主具相當抵禦力
聯儲局成員預測2015年底息率中位數上調至1.375厘，較6月時預測多0.25厘，令市場憂慮加息周期一旦開始，加息步伐將加快。不過正如本欄「加息的預期（一）」中問卷調查顯示，業主面對加息周期重臨已經具有一定的抵禦力，有50%業主認為按息上升50點以下仍屬合理及可負擔。與此同時，亦有一半業主可承受加息超過50點。除此之外，2010年金管局要求按揭申請人必須通過2厘的壓力測試，即是假設未來按息上升2厘，供款能力仍然在安全範圍以內，期後2013年壓力測試由2厘調升至3厘，進一步擴大業主對於加息的緩衝空間。
通脹抵銷供樓利息
值得注意，近年通脹率平均約3厘至4厘，最高曾逼近8厘。高通脹持續蠶食買家的購買力，不過本港按息水平偏低，高通脹有助抵銷供樓利息支出，因此在按息扣除通脹後的實質按息更長期處於負數。從經絡實質按息（即以經絡按息減去本港通脹率）可見，撇除2012年7月本港通脹率驟降至1.6%因素，經絡實際按息由2010年2月至今仍處於負按息利率水平。今年7月負按揭利率進一步降至負2.03%，負按揭利率時期已持續達4年半，為按揭史上最長紀錄。以往每逢有負按揭利率出現，二手住宅平均呎價普遍錄得顯著增長，因為高通脹抵銷了利息方面的支出，按揭貸款儼如零息借貸，有利置業人士入市。預期本港通脹將持續，負按揭利率時期或延續至明年，支持樓價平穩發展。
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