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梁亨
儘管歐洲正陷入增長乏力，各國的經濟復甦出現明顯差異，不過金融海嘯期間最糟的西班牙已進入良性復甦循環，荷蘭和比利時經濟已經恢復增長，最新更獲得A3級評級。歐洲的中小型公司股可望受惠歐洲個別國家的經濟轉機而有較佳表現，投資者不妨留意佈局建倉。
雖然歐洲近期經濟有陷入停滯的風險，但歐洲央行(ECB)推出量寬等刺激措施，可望持續讓市場獲得資金動能恢復之餘，ECB已開始買入有資產擔保的證券(ABS)，主要目的是為了促進企業貸款，進而支撐歐洲經濟。
因此，就在這經濟轉折點的關口上，一些汽車發動機鋁製零部件或為銀行開發專用軟件的歐洲中、小型股公司，其企業價值除以稅前盈利的企業價值倍數，較同業的大型股公司的企業價值倍數往往在40%的折讓之餘，但前者的內部業務增長速度，比後者的快四倍。
小企內部業務增長動力強
而過往一年，不難發現在歐洲經濟還處於「零」增長的同時，只要可以捕捉到正確的時點與具投資增長特質的小型公司股，有不少歐洲小型公司股是錄得5%至20%內部業務增長速度。
因此，歐洲只要不陷入長期的衰退，有足夠安全投資邊際的歐洲小型公司股資產配置，還會有更上層樓股價的投資吸引力。
以佔近三個月榜首的摩根歐洲小型企業（歐元）基金為例，主要是透過歐洲的小型企業或與歐洲小型企業相關連的證券組合，以實現資本增值的投資策略目標。
該基金在2011、2012和2013年表現分別為-19.24%、21.89%及38.53%。基金平均市盈率、近三年的標準差、夏普比率與貝他值為14.48倍、17.29%、1.28及0.94倍。
資產地區分布為30.5%英國、13.3%瑞典、9.8%瑞士、9.7% 意大利、9%德國、7.5%法國、6%丹麥、6%其他地區、3.4% 西班牙及3.3%荷蘭。
基金資產行業比重為27%工業、23.1%金融業、20.4%非必需品消費、11.9%資訊科技、6%必需品消費、4.8%原材料、2.3%健康護理、1.7%能源、1%電信服務及0.3%公用事業。
資產百分比為98.5%股票及1.5%貨幣市場。基金三大資產比重股票為1.9%Topdanmark A/S、1.8%Credito Emiliano S.p.A及1.8%Royal Unibrew A/S。
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