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群益證券(香港)執行董事 曾永堅
中國證監會上周五指出證金公司於今後若干年不會退出股市，同時表明中證金向中央匯金公司轉讓一部分股票。中證監的言論引導市場普遍認為中央政府當下將不會出售股票，中證金轉讓股份予匯金的行動亦釋出政府將長期持有股票的訊息，不過，中證監亦向市場暗示A股市場將逐步再以市場導向為主，政府將逐步退出干預。
基於中證監強調股市漲跌有其自身運行規律，市場普遍認為中央政府目前將會選擇「不離場但亦不進場」，故此，滬深股市周一表現反覆。上證綜合指數早盤走低，但觸及3,907點昨天的最低點後反彈，以3,993.67點作收，上升0.71%；深證綜合指數終盤升0.74%，至於創業板指數則下跌0.29%作收。
投資者憂慮經濟續下行
兩市周一的成交金額則較上周五縮減2.8%至11,867億元人民幣。價量展示市場普遍對A股的短期前景抱審慎觀望的態度。一方面，投資者尤其機構投資者普遍憂慮中國經濟再面臨增長放緩的壓力；另一方面，人民幣匯率面臨進一步貶值的壓力揮之不去，導致企業盈利同時面臨從宏觀經濟面以及匯率面雙重衝擊的擠減壓力。
事實上，中國近期發佈的宏觀數據皆反映整體經濟面臨的下行壓力有增無減，反映出人民銀行短期內將需要進一步寬鬆貨幣政策來支持實體經濟活動。此外，7月份外匯佔款呈現約3,000億元人民幣的下跌幅度，意味人行短期內將有必要下調存款準備金率來紓緩流動性，由此顯示市場對人行寬鬆貨幣政策的預期將會繼續發酵。
雖然市場對中央政府將於短期內加大穩增長政策力度的預期升溫，某程度將對股市構成正面的支持作用，但人民幣匯率短期走勢不確定的利淡因素，成為抑制投資者現階段買進A股的主要困擾，勢將拖累A股的短線表現。 (筆者為證監會持牌人)
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