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金利豐證券研究部執行董事 黃德几
長江基建（1038）及電能實業（0006）計劃合併，合併後的名稱為「長江基建實業」。長江基建與電能將通過電能協議安排方式進行合併，每持有1股電能股份的投資者，將可以獲得1.04股長江基建股份，方案的代價將由長江基建及電能實業在9月4日的5個交易日平均收市價來定，並沒有任何溢價或折讓。計劃生效後，電能將會除牌，而長江基建將會向股東派發每股5元的特別股息。目前預期，合併建議將會在2016年年初完成。
目前長江基建和電能的業務重疊度較高，合併後，雙方現有的業務和資產規模將能大幅提升，投資更多元化領域，包括能源基建、交通基建、水處理基建、廢物管理及其他基建相關業務。截至今年6月底，由長江基建及電能共同持有權益的項目共有11個，長江基建及電能各自應佔該等項目的總資產淨額，分別佔各自經調整總資產約62.6%和66.9%。該11個項目中，7個項目的經營業績預期將於該方案完成後，併入長江基建之財務報表，料有助增加透明度。
兩公司擁755億有利併購
由於電能擁有充裕現金流，而長建大多項目所需現金資產較大，待合併方案通過，將可強化資產負債表。截至今年6月底，電能持有現金及銀行存款677.96億元，淨現金達578.58 億元，而長江基建手持現金77.53億元；在合併完成後，使新公司共擁有逾755億巨額現金結餘，有助未來進行併購，前景值得憧憬。
受消息刺激，長江基建於9月9日裂口高開，當日高見73.35元，惟收市升幅收窄，收市報68.9元，翌日裂口下跌，回補上日的上升裂口，MACD牛差距擴大，惟STC%K線跌穿%D線，宜候低65.2元吸納，反彈阻力73.35元，不跌穿62元續持有。
（筆者為證監會持牌人士）
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