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香港文匯報訊（記者 孔雯瓊 上海報道）近日萬科(2202)發行50億元（人民幣，下同）5年期債的利率僅為3.5%，創下歷史新低的消息引發市場對公司債的關注。據了解，目前公司債正處在一個瘋狂井噴狀態，隨着發行量的爆發，利率卻漸行漸低。業內分析認為，當前公司債基本達到歷史低點，不少已經出現和國債利率倒掛奇觀。
收益率或至5年低位
近期內地公司發債利率屢創新低，除萬科之外，多家公司債的票面利率都未及4%收益，有機構統計認為目前中國在岸公司債收益率已經創下近五年來新低。
另據Wind數據統計顯示，今年以來，債券發行額已逾15.4萬億元，遠超2014年全年的發行額的12.2萬億元。公司債更是表現突出，發行量自6月起瘋狂增長，從6月至9月，短短四個月內已經累計發債達3,361.85億元，尤其是8月單月公司債規模達1,193.2億元，而在此之前，交易所發行公司債的月均發行量在100億元左右。
與發債量形成鮮明對比的則是公司債的利率，從Wind提供數據來看，2015年6月以來，公司債利率逐月下行，到了9月平均值只有4.5412%，而去年同期為6.2569%。
高槓桿資金進入公司債
除了低利率之外，近期有關公司債被投資者通過高槓桿手段買入的消息也成市場擔憂。隨着下半年股市的不景氣，投資資金無處可去，便都蜂擁進債市，有業內人士透露，現在公司債即使利率再低點也一樣十分搶手，招標下限也往往高達幾十倍，也就意味着想要認購一手，需要投標數十億元。
此外，目前還有跡象顯示之前用於股市的槓桿現在正運用於公司債，有投資者通過將債券質押回購後獲得融資再次購買債券。
一般來說，回購成本在1%左右，但債券利率即使創新低也有3%以上，一倍槓桿的利率差就有2%，而且槓桿倍數愈高，中間的利率差也就愈高。這也是投資者趨之若鶩的重要原因。
短期內聚集易引發風險
業內已經對此現象表示了擔憂，不少人認為短期內聚集的熱情很易引發風險。華創債券團隊認為目前債券市場和已經等同於5,000點高位的股市，估值高、槓桿高、情緒高，一旦有風吹草動便易引發大調整。
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