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居有莉 興證國際證券客戶投資組副總裁
香港是世界主要金融中心之一，其中香港交易所更是世界上最活躍、集資額最多的新股市場。每年從世界各地來港上市的新股給港股投資者帶來分享全球經濟增長的良好機遇。有統計顯示，截至9月30日，今年在港交所上市的新股已有72家，合計集資金額高達1,564億港元，高居全球第一。而同期上交所的新股集資金額為1,200億港元；紐約交易所為1,100億港元。更有會計事務所估計，按照目前的趨勢，預計今年全年將有120隻新股在港交所上市，上市集資金額將達到2,500億港元。
長期以來可獲良好回報
香港新股市場活躍，得益於香港成熟的法制環境和高效的市場化運作機制以及內地龐大的市場。投資者通過認購新股，長期以來均可獲得良好回報，培育出良性可持續的投資環境，因而吸引越來越多的投資者參與。
香港的新股市場，俗稱IPO（Initial Public Offering，首次公開招股），指一間公司通過發佈招股說明書向公眾公開發售股份。招股過程完畢後，股票便會在交易所上市，而公司也會成為上市公司。首次公開招股的公司為了吸引投資者，通常會在招股定價上給出一定的折讓。而港交所的運作機制也對普通投資者在新股認購上給予一定的優惠。對於熱門的新股，由於認購的人數眾多，可供認購的股票數量有限，港交所會在新股分配上制定明確的機制保障普通投資者的利益。
除了公開抽籤，公平分配之外，香港「上市規則」規定，首次公開發售的股份會分成香港公開發售和國際配售兩部分。正常情況，公開發售部分的股數不得低於總發行量的10%，當公開發售股份認購水平達15倍超額認購時，回補機制生效，公開發售部分佔總發行量必須增至30%；當公開發售認購水平達到50倍，則增至40%；當獲逾100倍或以上超購，反映投資者需求非常殷切，公開發售部分將增加至50%，是原先預訂數量的5倍，公開認購部分及國際配售部分的股份各佔總發行量的一半。
融資息率低較易獲接受
香港新股認購制度公平透明，不管你多有錢，每一位投資者的認購上限均不得超過公開發售部分的50%，也就是所謂的頂頭錘。對於資金有限的普通投資者，香港大多數證券公司均提供10倍，甚至20倍的新股融資。香港新股公開發售，從截止認購到新股上市交易，周期約為7天。投資者融資申請新股，需額外支付7天的融資利息。由於香港高效的商業環境，融資認購新股的年利率通常只有1%左右，算下來7天的利息支出相對於股價的升幅很容易被投資者接受。而融資認購新股將會使認購新股的資金利用率大大提高。在香港新股認購者中，年投資回報在50%以上的例子比比皆是，因而在香港股市中，出現了一批專門認購新股的新股專業戶。 （二之一）
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