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葉尚志 第一上海首席策略師
11月13日。港股大盤在周四大幅彈升後，出現迅速的掉頭回跌，恒指再度回壓至22,300關口水平，基本上已打回原形了，說明了港股的潛在壓力未能散去，尤其是在外圍股市出現了回調傾向的背景下，要提防有成為市場進一步壓低港股的借口。外資唱好港股、並預計「深港通」將於明年開通，是利好港股的正面因素，但是以短期走勢而言，在經歷了兩波衝高後回壓的行情後，港股反覆向下發展的趨勢，是逐步來得深化加劇的。走勢上，如果恒指確認跌穿22,300的支撐關口，相信將引發短期跌浪、向下填補10月份跳升缺口的傾向。
空軍積極 沽空率12.28%
恒指出現大幅低開，在盤中一度下跌570點低見22,319，基本上已把周四的537點漲幅全打掉，有重拾弱勢的傾向。而在內銀股全面受壓的拖累下，國指率先破底創一個多月新低10,123。恒指收盤報22,396，下跌493點或2.15％，國指收盤報10,181，下跌227點或2.18％。另外，港股主板成交量進一步增加至827億多元，而沽空金額錄得有101.6億元，沽空比例有12.28％，連續第四日超標，空頭建倉態度仍積極，要提防空頭有趁機隨時發難的可能。至於升跌股數比例是384：1138，日內漲幅超過10％的股票有14隻，日內跌幅超過10％的股票有5隻。
資金流竄 金融市場受衝擊
外圍市場方面，美國12月加息的困擾憂慮仍在發酵，對於環球金融市場構成了潛在的波動風險因素，並且有加劇放大的可能。目前，美聯儲和歐洲央行的政策方向出現了背馳，美國傾向加息、但歐洲有加推量寬的意慾，這是在2008年金融海嘯後，首度出現的格局形勢，加添了市場上的不確定性。從過去兩周的市況表現來觀察，金融市場裡面的一些重要領域，已有走出了階段性平衡狀態的跡象。其中，包括有美元指數升穿了過去六個月的反覆平衡區93至98、商品價格CRB指數創出6年新低、歐美國債息差出現擴闊、以及美股波幅指數VIX開始回升至貼近20的警戒線等等，說明了環球資金有出現流竄的可能，對金融市場將構成衝擊。
修改融資融券細則 A股受壓
目前，歐美股市已有回整傾向，美股道指已跌回10日和20日線以下，是10月2日以來的首次。至於A股方面，上綜指窄幅打橫了四日後，在周五下跌1.43％至3,580收盤，失守3,600的心理整數關。近期內地公佈的經濟數據未見回好，滬深交易所修改融資融券交易細則，可能會成為A股漲後回整的消息借口，上綜指的前一級平台3,450至3,500區間，估計會是圖表支持位置。 (筆者為證監會持牌人士)
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