股匯風暴：股匯皆升拆息降離岸打鱷初告捷

http://paper.wenweipo.com [2016-01-14]

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■人民幣拆息瘋狂飆升兩日後回穩，財資市場公會昨公佈的隔夜人民幣拆息為8.31厘。圖為人民幣兌換舖。張偉民攝

香港文匯報訊（記者涂若奔）人民幣拆息瘋狂飆升兩日後，昨日終於回復正常。香港財資市場公會昨日公佈的隔夜人民幣拆息為8.31厘，較前一個交易日的66.815厘急劇回落。中銀香港公佈的隔夜拆息更跌至2厘的低水平。人民幣匯率也維持平穩，離岸CNH一度大升200餘點子，繼續較在岸即期出現溢價，加上港股昨日重回升勢，分析普遍認為，這表明人行離岸打大鱷初戰告捷，此前市場人民幣供應緊張的局面已得到緩解。

財資市場公會網站昨日公佈的人民幣拆息全面回落，其中隔夜拆息降至8.31厘，1周、2周和1個月拆息分別為11.955厘、11.128厘和10.053厘。2個月、3個月、半年和1年拆息也都有較大程度回落。中銀香港公佈的數字更全面回到單位數，其中隔夜拆息僅2厘；1周、2周和1個月拆息分別為8厘、7.5厘和7.3厘。

人民幣貶值趨勢放緩

人民幣匯率的貶值趨勢也被繼續遏制，且再次出現離岸價和在岸價倒掛的現象。人行昨日公佈的中間價為6.563，較前一個交易日輕微下調2點子。離岸CNH在上午10點多突然強力拉升近200點，最高曾見6.5602的兩周高位，較上周四的低點反彈近2,000點。雖然在上午11點又跌回6.57水平，但此後大致維持穩定。在岸即期則從早市起基本在6.57至6.58區間徘徊。自午後起，離岸價大部分時間高於在岸價。截至昨晚7點，CNH和CNY分別為6.5742和6.5755。

人行干預匯市需求降

上商研究部主管林俊泓表示，中資行逐漸開始提供流動性，目前拆息回順在2厘。由於淡倉炒家離場，人行干預匯市的需求將降低，但預期人民幣年底仍有機會貶至6.85水平，未來拆息亦有再飆升的機會。

路透社引述交易員表示，隨着離岸與在岸價差快速收窄，市場恐慌情緒有所緩解。不過昨日成交繼續萎縮，目前客戶仍以購匯為主，要扭轉貶值預期仍需時日，短期匯率走勢更多看監管層的態度。

有中資行交易員認為，「央媽現在最大的難題，就是穩定預期，近期中間價（表現）應該就有這樣的考慮，如果任由月初那樣波動，對幣值穩定是會有影響的。預計春節前繼續這麼走的概率比較大，但中期還是看貶吧」。中金宏觀團隊最新發表的報告也指出，人民幣近期進一步貶值風險應已下降；但由於政策的不確定性，未來人民幣仍有大幅快速貶值調整的可能，當前或是對離岸市場角色進行反思的契機。