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鑒於亞洲通脹下降以及各央行將會放寬貨幣政策，優質亞洲政府債券（以美元對沖或部分對沖）將會受惠。此外，鑒於經濟增長環境低迷，以及違約率上升導致投資者減持高收益債券以降低風險，亞洲美元計值投資級別債券將錄得強勁需求。亞洲政府債券與其他市場之間的息差將維持高企（特別是在歐洲債券孳息率下降後），而由於歐洲貨幣政策將維持寬鬆，我們認為此趨勢將於2016年內持續。
■施羅德亞洲定息產品主管Rajeev De Mello
對於債券投資者而言，較慢或較低的經濟增長模式是好事。對於希望尋求保守性的投資者而言，中國政府債券已成為首選的投資類別。而隨着投資者降低風險投資比例，並轉向較穩健及更低槓桿性的公司，高質素的投資級別企業債券將會受惠。長期而言，中國降低槓桿性及推動高附加值經濟轉型將帶來更穩定的收益，並將降低風險溢價。
低油價有利主要消費國
石油及商品價格下跌令商品生產國苦不堪言，因為這會導致收入及利潤減少，並增加償債負擔。而商品消費國的情況恰好相反。美國、歐元區及亞洲各國（馬來西亞及印尼除外）是石油及硬商品的主要消費國。這些商品的進口成本下降將為商品進口國的經常賬戶以及其消費者的開支帶來利好影響。亞洲方面，由於經濟增長放緩，這將對經濟增長及消費帶來利好支持。這亦為該地區的政府及央行帶來急需的貨幣及財政政策刺激空間，從而抵消由於中國經濟放緩所帶來的不利影響。
此外，這亦會對通脹產生影響。食品、商品及能源價格下降將導致亞洲的通脹降低。這意味着該地區的央行能夠更靈活地實施減息，從而為該地區的債券市場帶來支持。
亞洲是全球的製造業中心。即使多項研究顯示全球貿易趨勢已經逆轉，但美國經濟持續復甦以及歐元區經濟靠穩將為亞洲企業帶來更加利好的前景，特別是與這些經濟體系有較好聯繫的公司。優質的投資級別企業將成為此現象的最大受益者。
一直以來，日本主要將大量的儲蓄投資於日本國內債券市場。由於日本政府致力減少對日本債券的投資及增加海外投資，包括債券及股票，令日本資金大量湧入金融市場，而亞洲債券則成為此趨勢的受益者。
許多投資者認為，以往的例子都表示美國貨幣政策緊縮周期通常會不利於新興市場。這次亦不例外。自2013年以來，聯儲局撤銷寬鬆貨幣政策的計劃，持續導致新興市場表現疲弱。
然而，從以往的先例來看，在緊縮周期正式開始後，亞洲及新興市場通常會出現復甦。因此，雖然美國加息預期通常會對亞洲市場產生不利影響，但是在加息正式開始以及加息步伐明朗化後，這通常會為亞洲投資者帶來較穩定回報。
美元將見頂 亞幣有長倉良機
雖然許多投資者認為聯儲局加息後美元將會維持強勢，但我們認為一旦聯儲局加息預期被美元消化後，美元匯率或會見頂。這已成為一項頻繁的交易，而美國經濟增強將會加劇美國貿易赤字，從而增加美元供應。因此，我們預期2016年將為投資者帶來增持亞洲貨幣兌美元長倉的良機。
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