■保德信投信
2016年進入尾聲，盤點各類資產表現，受惠於原物料價格反彈，俄羅斯、巴西股市今年來漲幅都超過3成，但有些急漲市場恐為「虛胖」資產，是過去幾年超跌後反彈的假象。在缺乏實質增長支撐下，隨時可能「消風」。展望2017年，與其追高殺低，不如設定目標回報，運用策略甩開資產虛胖的困擾。
近期券商提出「財富虛胖」的概念。根據瑞士信貸（Credit Suisse）發佈的《2016年全球財富報告》，全球累積財富約256兆美元，全年成長1.4%，但這是人口成長帶來的「虛胖」效果，若回推每人平均資產52,800美元，創下2008年以來首次的財富停滯，全球財富微擴張，但個人資產未成長，「財富虛胖」成為2016年的特殊現象。
保德信策略報酬ETF組合基金經理人歐陽渭棠指出，投資者不希望富貴險中求，就該避開虛胖資產，觀察今年全球股市兩強巴西、俄羅斯，皆堪稱超跌後反彈。以巴西而言，2014年、2015年連續兩年落入資產「五弱」，而俄羅斯在2014年暴跌逾45%，更讓不少投資者望之卻步。
顯示年漲三成未必是好標的，除非能精準抓住漲跌點，但金融市場變化莫測，沒有資產是永遠的贏家，更難以精準預測每個指數的高低點。
歐陽渭棠分析，投資不能「只」看增長、但也不能「不」看增長，某些資產因特殊題材推升或避險情緒過度「膨風」，「消風」時反而讓投資者陷入追高殺低的困境，為避免掉入虛胖資產陷阱，由上而下的總經研究能力與經驗就變得相對重要，若能每月檢視與調整，可讓虛胖資產現形，投資組合更為健康。
宜每月檢視令組合更健康
隨着本季進入尾聲，歐陽渭棠認為，聯儲局（Fed）12月中旬的利率動向將左右2017年初投資市場，此時不宜僅持有股票或債券等單一資產，而應靈活跨資產配置，以「全球股市長期平均年化回報7%至10%」為目標。
投資工具上，歐陽渭棠建議，效法法人做資產配置，透過ETF組合型基金是個不錯的方式，首先，ETF投資成本通常較低，藉由降低投資成本，增加投資組合的獲利機會；其次、ETF能更貼近股票、債券等指數表現，降低追蹤誤差；最後、若能善用槓桿型、反向型ETF，不僅增加投資靈活度，也可避險與短期操作，達到「化被動為主動」的效益。