■施羅德投資亞洲固定收益主管 Rajeev De Mello
2016年發生許多重要事件，其中多項出乎市場意料，包括英國脫歐及特朗普當選美國總統。這對於亞洲債券意味着什麼？下一屆美國政府的政策應會導致美國財政開支增加以及對能源及金融行業放寬監管，這將有利於全球最大經濟體的經濟增長。債券市場的波動或會在2017年帶來投資機會，特別是亞洲，可伺機增持亞洲債券存續期及亞洲貨幣。
美國經濟增強及通脹上升應會逐漸推高環球債券孳息率，而政策方面更大的不明朗因素將促使孳息曲線的斜度增大。Rajeev De Mello指出，整體而言，高收益債券將會與那些對外國融資有較強依賴的亞洲債券市場進行競爭，如馬來西亞及印尼。企業債券孳息率將會被政府債券孳息率上升所推高，而企業信心增強將會推動企業開支增長。隨着財政政策放寬及貨幣政策相對於全球其他地區收緊，美元在最初階段或會上升。
各國應對全球供應鏈變化
Rajeev De Mello說：「一如以往，精心選擇新興市場國家至關重要：輸贏將取決於各國如何適應全球供應鏈的變化、各國與美國的貿易盈餘大小及其的競爭程度。」
「雖然預期今後將會不時出現美元強勢的情況，我們將致力發掘美元與亞洲貨幣之間的相對價值投資機會。預期各國公佈的各項政策及歐洲各國即將舉行的選舉將會影響市場走勢，並帶來投資機會。」
關注美國實施新政策力度
他表示：「我們將把握入市良機增持亞洲債券存續期及亞洲貨幣，並將根據美國實施新政策的範圍、力度及速度進行調整。受惠於債券的淨供應量減少以及投資者持續追逐高於存款利率的收益率，2016年亞洲企業債券表現非常強勁。按目前息差計，企業債券似乎估值偏高。因此，從估值角度來看，我們在增加亞洲持倉之前將會致力提高債券收益率。」
(摘錄)