■從目前市況看，美股升勢仍可能持續，主要是資金由債市流向股市。另外，聯儲局縮表在即，料更多資金由債轉股，令股市上升。 法新社葉澤恒 康宏投資研究部環球市場高級分析員
上周五美股一度受到特朗普醜聞的影響，而單日最多下跌逾百點。雖然收市跌幅收窄至只有31點，但全星期仍下跌超過0.3%。
美國銀行股自從公佈業績後，似乎資金再度流向科網股。投資者怎樣看本周科網股的前景，與及資金流向部署呢？
美經濟政策受政治問題影響
特朗普上任初期，曾經承諾大幅增加基建及公共開支，以支持經濟增長。但上任後，由於受到通俄門等政治事件影響，令特朗普的支持度持續下跌，而在國會的法案，例如醫保方面，亦被反對，令不少經濟及民生事項受到影響。
據美國媒體的調查顯示，他目前的民意支持度，相對較奧巴馬時還要低。若他與國會的關係無法改善，將令美國經濟受到影響。因此，近期美國十年及兩年債息的差距持續收窄。
標普500科技股指數年升23%
年初至今，標普500科技股指數已升近23%，是眾分類指數中表現最好，亦是自2009年以來首次。在眾科技股中，FANG已經連續上漲11天。Netflix股價亦受惠企業業績較市場預期理想而上升。據市場估計，科技股板塊在二季度的盈利可能會躍居第二位，僅次於能源板塊。對比2000年科網股泡沫，目前這些高市值的巨頭們有着真實的商業模式，產生大量現金流，產生收益 。目前美國科技股的估值約為19.4倍，接近標普500的19倍估值，而在2000年，美國科技股的估值高達73倍。
美股頻破頂 看淡投資者續減少
追蹤標普500指數的交易所交易基金SPDR S&P 500 ETF 的空頭金額上周減少至389億美元，是2013年5月以來的最低水平。截至今年3月，看淡對沖基金的資產管理規模總和只有43億美元，而在2013年時是71億美元。似乎看淡美股的投資者持續減少。EPFR資料顯示，在截至7月12日的當周，超過30億美元資金湧入全球股票市場，是連續第七個星期錄得淨流入。
除了市場持續上升外，美股反彈的動力持續。今年，標普500指數出現兩次跌幅超過1%，此後該指數平均花了14.5天的時間收復失地；而在2016年，標普500收復超1%跌幅的時間平均為25.5天，2015年時該資料為80天。
從目前市況看，美股升勢仍可能持續，主要是資金由債市流向股市，聯儲局縮表在即，料更多資金由債轉股，令股市上升。但美國企業借貸可能受到資金欠缺的影響，令企業的發債成本上升。
預料投資者由債轉股的情況將會持續，但股市的估值有點高。若美股能借企業業績時稍為回落，將有利往後一段時間的表現。■題為編者所擬。本版文章，為作者之個人意見，不代表本報立場。