協同博勤金融集團行政總裁曾永堅
A股市場聚焦昨天開始的中央經濟工作會議，其將為明年中央經濟發展作出規劃，料將會以推動高質量發展為根本要求。一方面，這次會議將繼續強調優先保障增長質量，預期並會再釋放對於明年經濟增速小幅放緩將有更高容忍度的重要信號；另一方面，會議的主要基調是防風險和補短板並重。
事實上，十九大會議之後，一系列加強金融監管的相關消息已頻頻出台，故此，這次中經會除重點討論供給側結構性改革，推動實體和數碼經濟融合發展外，將仍會着力防風險，構建宏觀調控有度的經濟體制。由此觀之，A股近期處於反覆疲弱格局，主要因市場觀望中央政府對明年金融體系監管的程度。
除此之外，上周發佈的一系列11月經濟數據，亦是導致A股反覆偏弱的另一項主要因素。今年1月至11月的全國固定資產投資按年增長7.2%，為自99年12月以來的最低水平，而同期民間固定資產投資按年增速則回落至5.7%。
基於中央政府於11月份繼續於不同城市執行不同程度的樓市調控，令今年首11月房地產投資按年增速回落至7.5%，創今年內最低水平，銷售面積增速亦回落，但銷售額則微升，不過，這狀況實際屬於市場預期之內。
至於消費方面，當月社會消費零售總額增長10.2%，縱使實際數值略遜市場預期，但較10月上升0.2個百分點。值得注意的是，雖然11月份消費表現略遜市場預期，但主要因市場早前對雙11消費的期望過高，致使當月消費表現未能符合市場預期。觀乎當月工業數據，規模以上工業增加值按年增長6.1%，符合市場預期，反映內需依然平穩增長。(筆者為證監會持牌人士)