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【股市領航】越地可享大灣區等發展機遇

2018-03-14

康證有限公司董事黃敏碩

越秀地產(0123)主要在香港及中國內地從事地產開發、管理及投資業務。在去年,集團於廣州、杭州、武漢、佛山、江門、青島等六個城市新增19幅土地總建築面積約為505萬平方米。而截至2017年底,集團的總土地儲備為1,627萬平方米,共49個項目分佈於全國12個城市,當中廣州佔38.9%,珠三角(除廣州)佔11.3%,長三角佔22.8%,中部地區佔15.2%,環渤海佔10.7%,海南佔0.6%,香港則佔0.5%。

在2017年,集團錄得合同銷售金額約408.7億元(人民幣,下同),同比升35.1%,並超越全年目標的360億元,當中大灣區、長三角和中部地區合共銷售374.3億元,佔整體銷售金額的逾90%。雖然期內銷售面積回落4.7%至220萬平方米,但合同銷售均價達到每平方米18,400元,同比上升41.5%,反映在價升量跌下,市場的承接力仍具支持,未來仍具提價空間。

業績方面,公司去年的營業額為237.94億元,同比升14%,當中佔整體收入91.6%的房地產發展收入同比增12.7%至217.95億元,而股東應佔溢利亦升46.8%至22.6億元,毛利率則由2016年底的20.8%增至2017年的25.6%。

逾90%土儲在三大核心區域

今年公司的合同銷售目標為550億元,較去年再增35%,而累計首2個月,其合同銷售額為46.9億元,完成全年目標的8.5%。另外,公司正聚焦大灣區、長三角及中部三大核心城市群,目前其土地儲備有逾90%位於三大核心區域,料可捕捉相關區域急速發展所帶來的機遇。此外,公司地旗下香港油塘東源街的越秀冷藏倉庫用地,未來將計劃發展興建5幢樓宇,亦有望帶動銷售表現。

公司未來將會積極開拓新業務,當中包括拓展「軌道+物業」發展模式,力爭成為領先的城市更新服務商,同時亦會發展養老地產業務,冀可成為行內的領先企業。估值上,目前股份的市賬率約為0.7倍,低於同業平均,而預期股息率更逾8%,估值吸引,建議可於1.8元買入,上望2元,1.65元止蝕。(筆者為證監會持牌人士,沒持有上述股份)

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