工銀國際研究部金融業總分析師兼副總裁 周琴
銀監會發佈《關於調整商業銀行貸款損失準備監管要求的通知》，對下調貸款損失準備監管要求且實際撥備覆蓋率低於150%或貸款撥備率低於2.5%的商業銀行，各級監管部門將督促其加大不良貸款處置力度，當年處置的不良貸款總額同比不得減少。
有助鞏固資本基礎
我們認為取消統一監管將利好優質大銀行。從貸款分類準確性、處置不良貸款的主動性、資本充足率等三方面因素確定單家銀行具體監管要求將降低優質大型銀行的撥備覆蓋率及貸款損失準備監管紅線，利好這類銀行盈利釋放。我們預測四大行盈利將因此增加13%，其中農行增幅最大，同時《通知》也將釋放四大行的2,160億元人民幣撥備，加快其處置不良貸款的步伐。另外，利潤釋放將鞏固資本基礎，創造空間調整資產結構，從而紓緩負責融資壓力支持表外轉內需求。
首先，貸款將恢復增長：因為：1)金融去槓桿使委託貸款等表外融資受壓，推動融資回歸表內；2)貸款需求巨大；3)消費貸增長抵消按揭放緩，成為增長火車頭。第二，淨息差將會改善，因為：1)資產應會重新定價；2)長期限債券收益率抽升利好投資收益；3)市場利率上升利好大型銀行；4)負債結構優化將有助降低資金成本。
第三，手續費收入增長維持平穩。第四，不良貸款率將回穩。銀行正在由高風險企業貸款向消費貸款轉移。
不良貸款率將回穩
四大國有商業銀行有足夠儲備、一級資本及撥備前經營利潤防範不良貸款上升。最後，監管機構通過金融去槓桿進一步壓縮影子銀行規模，使資產負債表更加透明。在嚴格的監管下，大型銀行基於資金成本優勢較為有利，但小型銀行受壓。不過收益率曲線變陡將利好小型銀行。整體上行業估值將再被發現。