韋君
港股昨天一度急跌逾300點，在30,800水平獲承接反彈，收報31,110，全日小跌41點，成交1,005億元。美債息升穿3厘及朝鮮局勢再度緊張，不利股市氛圍。不過，港地產股受惠啟德誕生新地王的消息逆市上揚，其中嘉華國際(0173)擁有發展中的啟德住宅地皮而水漲船高，而股價水平處大超值，可趁低收集。
新地(0016)剛以251.61億元奪得啟德地王，同時刷新商業、住宅的最高成交價紀錄，名副其實的香港地王，每呎樓面地價1.77萬元。嘉華在2016年底購入的啟德住宅地每呎樓面地價為1.02萬元，換言之，身價已大漲73%，成為嘉華在啟德第2個獲巨利的地盤。早在2014年2月，嘉華以每呎樓地面5,330元奪得住宅地，去年2月推售嘉匯，至年底已售出95%，平均每呎售價約2萬元，以發展總成本50億元計，勁賺40億元，項目料在今年底完成交樓，售樓收益可入賬，換言之，2018年度盈利肯定會反映去年啟德樓盤的巨額收益，全年度盈利將會以倍計上升。
2017年營業額112.94億元，按年增17%；股東應佔溢利39.06億元，按年增長22.76%；每股盈1.28元，升19%。核心盈利25億元。末期息0.13元(6月12日除息)。
嘉匯賺40億料今年入賬
集團去年已簽約之應佔銷售約為126億元，主要來自香港嘉匯、朗屏8號及其他合營項目、上海嘉天匯、南京嘉譽山及御瀾府與廣州嘉匯城。管理層表示，有信心嘉匯在今年底交樓入伙，90多億元的銷售額可趕及2018年度入賬，即嘉匯帶來逾40億元的利潤，已超過2017年度的39億元全年業績。
另一方面，嘉華國際在大埔白石角項目(約1,051個單位)今月底部署開售，這個樓盤的單位設計以2房較細單位為主，主要是看好毗鄰科學園的科技人員的住宅需求，料銷售額逾100億元。
嘉華為大超值股，現價5元的市值只為153億元，但總體各業務的資產淨值達459.43億元，其中發展物業業務的資產淨值273.09億元(相當每股8.93元)、投資性物業的資產淨值160.32億元(相當每股5.24元)、所持銀娛持股的資產淨值104.61億元(相當每股3.42元)、淨負債為逾78億元(相當每股2.57元)。
嘉華現價市盈率(PE)3.9倍，預測PE料僅3倍；市賬率(PB)0.43倍，息率3.6厘，可以預見，明年3月放榜盈利料倍升，股價翻5成將屬保守估計，短中線均具收集價值，上望7.5元。