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【投資攻略】高收益債跌深 基本面好轉

2018-06-14

高收債價格自去年10月波段高點以來下跌超過4%,也影響資金持續流出高收債基金,累積今年前5月淨流出370億美元。但在經過回調整理後,近期高收益債價格出現反轉的態勢,且5.96%的殖利率也略高於新興市場債,加上相對低的存續期間,預期高收債有望再度吸引投資者關注,喜愛固定收益型基金的投資者也可逢低分批佈局。 ■鉅亨網投顧

鉅亨基金交易平台指出,去年底以來,高收益債價格來到近3年高點後開始走跌,資金也伴隨出現淨流出,但今年來資金流出有加速的現象,累積前5月流出370億美元,為去年全年流出金額的1.37倍,確實讓高收債承壓。但從經濟基本面來看,美國第二季經濟成長率有望達4.8%的高水平,若實際狀況合乎預期,過去受惠高經濟成長率走升的小型股獲利也將值得期待。由於高經濟成長率帶動小型股的高獲利,對中小型企業佔比近五成的高收益債券來說,當然也是好消息。

鉅亨基金交易平表示,根據統計,過去高收益債券價格大幅下跌前,企業貸款標準往往提前快速升高,如今強勁的經濟表現與企業獲利自然有利於美國金融環境寬鬆,在銀行手中資金充足下,貸款標準也可望放寬,隨茈禶~貸款標準持續下降,全球高收益債券爆發大規模違約幾率仍低。

鉅亨基金交易平台總經理朱挺豪指出,根據分析師預估,全球高收益債券組成企業未來一年每股盈餘年增率預估高達23.7%,優於去年的23.1%及一年前的11.9%,更好的獲利也幫助企業減少債務負擔。另外,目前全球高收益債券的一些觀察指標也顯示,全球高收益債券的壓力都低於過去,也意味更低的企業違約幾率。

有望提升投資吸引力

朱挺豪認為,經歷去年底以來的下跌後,目前全球高收益債券殖利率為5.96%,略高於當地貨幣計價新興市場債券的5.91%及新興市場主權債券的4.91%,存續期間4.1年也低於當地貨幣價新興市場債券及新興市場主權債券的5.52年及7.23年。在較高殖利率及較低存續期間的雙優勢下,全球高收益債券有望重拾投資吸引力,偏好固定收益型資產的投資者,可趁此波下跌,重新拉高全球高收益債券基金的配置比重。

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