海通證券首席宏觀分析師姜超表示，上一次年中宏觀政策取向調整是在2015年，當年5次降息、4次降準，也開啟了新一輪房地產上漲。今年以來內地經濟投融資增速下滑，政策有調整壓力；再加上下半年貿易戰的影響大概率將導致出口下降，在消費難以獨自支撐經濟的情況下，政府再次出台政策，托底固定資產投資，但與三年前也有所不同。
「一方面，此次政策調整『有寬鬆但沒有刺激』，至今還沒有降息；對房地產隻字未提，從控制棚改貨幣化安置比例、加快房地產稅等看，房地產調控政策未現放鬆反而趨緊。」姜超向香港文匯報分析，此次政策調控初衷是托底而非強刺激，貨幣政策轉向中性偏鬆，積極財策更加積極，有助於緩解下半年經濟下滑的擔憂。但從根本上來講，靠基建和地方融資平台舉債來發展經濟，其實還是在加槓桿，可以短期穩定經濟但是長期無效。「真正值得肯定的是給企業研發、新經濟減稅。」
此次積極財策的另一個落腳點是減稅鼓勵研發創新，將研發費用加計扣稅的政策推廣到大中型企業，同時對先進製造業、現代服務業等增值稅留抵退稅，合計約1,700億元人民幣減稅，從而刺激高端製造業投資。但減稅力度不夠，1,700億元的減稅僅佔總稅收的0.6%左右，有必要出台更大力度的減稅政策，把錢給居民企業自己花，讓經濟更有效率。
更加積極及寬鬆空間料不大
中國社科院金融所研究員、天風證券首席經濟學家劉煜輝認為，隨着中美貿易摩擦升級，未來國際收支不確定性增強，需要內地調整來對沖國際收支風險，其中很重要的是完成過去通貨膨脹式的經濟增長模式的轉型，重要的一點就是壓縮廣義財政，政府對外對內大手大腳無截止的軟預算的花錢一定要改變。上半年，光伏等行業、機場建設、棚改等各種補貼都砍掉了，清理各類地方工業園、特色小鎮等都是非常明確的財政收縮。下半年，在中美貿易戰升級的背景下，無論是大幅擴張基建還是大幅減稅的空間都很小，財政政策積極的空間不大。 ■香港文匯報記者 海巖 北京報道