葉尚志 第一上海首席策略師
港股大盤連跌五日後昨出現低位震盪的行情，恒指未有再創新低，但是彈性不大仍處尋底跌勢，階段性底部有待確立。中美重啟貿易談判，對市場氣氛有一定的提振作用，但是市場的套現壓力未盡釋放，壓盤力量依然沉重。已發了中報的騰訊(0700)，在短期利空出盡後可望逐步盤穩，但是其他權重股如匯控(0005)、友邦保險(1299)，調整幅度似乎仍未足夠。目前，市場已進入全面套現狀態，相信港股已走到了尋底尾聲，是最暗黑但值博率開始提升的時點，雖然市場波動性風險仍有加劇機會，但估計恒指這波一舉跌穿25,000的機會不大。
恒指高開後回整，在盤中曾一度上升350點高見27,450，但是A股持續弱勢創新低，對港股繼續構成壓力，權重股騰訊績後回穩，對大盤有一定扶穩，但是醫藥股和教育股持續出現拋售，市場套現壓力仍在釋放。恒指收盤報27,213點，上升113點或0.42％。國指收盤報10,513點，上升34點或0.33％。另外，港股主板成交金額回降至1,003億多元，而沽空金額有118.7億元，沽空比例下跌至11.83％，空頭建倉積極性有所緩和。至於升跌股數比例是789：853，日內漲幅超過10%的股票有24隻，而日內跌幅超過10%的股票有17隻。
跌市近尾聲 應人棄我取
走勢上，恒指仍處尋底格局發展，但相信已進入尾聲階段，進一步加速下跌的話，將會是抄底買入的時機。目前，市場氣氛已逐步轉為審慎悲觀，而在股市繼續進一步下跌尋底時，往往會引發恐慌情緒，但也是到了人棄我取的撿便宜時候。事實上，在尋底尾聲，市場往往會伴隨着恐慌，而導致恐慌的原因，是因為在股市越跌越急之際，尤其是在未有做好預判準備的情況下，不知道底部在哪裡所產生出來的心理壓力。因此，如果對底部又或者是階段性底部，可以有一個預先判斷的話，就該可以紓緩恐慌情緒，正面迎接跌出來的機會。
以恒指現時的一波尋底跌浪來看，估計一舉跌穿25,000的機會不大。一方面，以年波幅8,000點來算，恒指的年內高點在33,484，也就是說25,484會是年內波幅下限的位置水平。
另一方面，正如我們早前指出，除了要從高點回跌之外，恒指也有調整去年漲幅的需要。從去年初的22,000漲到去年底的29,919，恒指若調整漲幅的一半，點位會在25,960。若再保險一些，把貿易戰現時的影響因素也加進考慮的話，總的來說，25,000關口是具備有足夠強力支持的。
一舉跌穿25000機會不大
在一舉跌穿25,000機會不大的預判下，在心裡頭有個底的準備下，操作上建議可以逐步轉為正面，並且可以逐步進行抄底的部署，尤其是當港股進一步下跌，值博空間機會將會越高，是控制情緒、人棄我取撿便宜的時點。
(筆者為證監會持牌人士，無持有上述股份權益)