第一上海首席策略師葉尚志
9月12日。港股大盤繼續震盪走低，恒指連跌第六日，仍處於尋底行情，雖然已有進入尾聲的迹象，但是在大市成交量未有增加配合的情況下，相信港股終極一跌仍未到來，階段性底部仍有待確立出現。盤面弱勢繼續深化加劇，內銀股是領跌的權重指數股，而醫藥股經歷了8月份的一波殺跌後，亦展開了第二輪的套現拋售，對市場氣氛構成打擊。
值得注意的是，美國10年國債收益率又再回升至貼近3厘關口，最新報2.96厘，對正處於相對強勢的美股有構成調整壓力的機會。如果美股強勢回整的話，相信有成為弱勢港股進一步向下尋底的借口。
內銀股跌勢加劇累大市
恒指繼續尋底連跌第六日，在盤中曾一度下跌203點再創新低26,220，匯控(0005)、騰訊(0700)和友邦保險(1299)，在持續打底後略為先企穩，但是內銀股跌勢加劇，是拖累大盤表現的元兇。恒指收盤報26,345點，下跌78點或0.29%；國指收盤報10,239點，下跌94點或0.91%。另外，港股主板成交金額回升至948億多元，但未能達到有效放量的級別，而沽空金額有142.7億元，沽空比例15.05%繼續超標。
至於升跌股數比例是566：1097，日內漲幅超過10%的股票有28隻，而日內跌幅超過10%的股票有23隻。
盤面弱勢仍在深化加劇
走勢上，恒指仍在尋底，在連跌六日後、技術性超跌狀態已更加地浮現，恒指的9日RSI指標最新報23.75，是年內的第三最低紀錄。在技術性超跌的情況下，不排除恒指的尋底跌勢、在26000整數關水平有先靠穩的可能，但相信彈性不會太大，而市場最終還是要通過放量拋售來成功尋底，大市成交量的變化，依然是目前跌勢的重要觀察指標。
憂減價戰 藥業股再受壓
權重指數股方面，匯控、騰訊、以及友邦保險，在持續下跌了一波後，表現有所略為企穩，分別反彈0.52%、0.13%和1.29%。騰訊沽空量出現了明顯縮降，空頭可能是受到公司回購股份的消息影響，而已出現調整但幅度未算充分的友邦保險，沽空比例仍高達37.82%。另一方面，醫藥股出現第二輪的套現拋售，醫療保障局公佈第一批帶量採購清單，市場憂慮會引發減價戰，是令到醫藥股再度受壓的原因。其中，石藥集團(1093)跌9.73%，中生製藥(1177)跌14.38%，是跌幅最大的兩隻藍籌指數股，而以除淨除權後來算，中生製藥也終於把年內的漲幅蒸發掉了。
長債高企 美股面臨調整
外圍方面，雖然特朗普對美聯儲加息的行動表示了批評意見，但是在美國經濟數據表現強勁下，市場普遍預期美聯儲在本月27日凌晨、會有進一步加息的宣佈。受到加息預期的影響，美國10年國債收益率再度回升至貼近3厘關口，估計對於正處高位的美股，有構成調整壓力的機會。另一方面，A股繼續縮量下行的「陰跌」走勢，上證綜指下跌0.33%至2,656收盤，連續第三日收於2,700關口以下，前一級大型浪底2,638(2016年1月27日的盤中低點)，將有受到衝擊考驗的機會。(筆者為證監會持牌人士，無持有上述股份權益)