第一上海首席策略師葉尚志
9月20日。港股大盤延續反彈連升第三日，恒指再漲了有70點，並且在盤中曾一度向上擊穿27,300至27,500的阻力區，進一步向上空間得以打開。目前，市場人氣已有所恢復，相信市況可望從早前的尋底發展、逐步過渡至階段性平穩期，而美聯儲下周開會宣佈加息是大概率，情況將會是港股恢復穩定狀態後的首個考驗，宜多加注視。
走勢上，恒指仍處於剛形成的短期反彈勢頭，仍有伸展的機會，但如果進一步向上挑戰至28,000水平，估計將會遇到較大的阻力。以現時情況來看，恒指有逐步進入階段性平穩期的發展方向，估計主要上落範圍會在26,650至28,000之間。
漸至階段性平穩期
恒指出現反覆收漲，在盤中曾一度上升221點高見27,628，在連漲三日後有一定的回吐壓力，大市成交量也出現了回降，市場分化行情開始浮現。恒指收盤報27,478點，上升70點或0.26%；國指收盤報10,793點，上升51點或0.47%。
淡倉活動有所收斂
另外，港股主板成交金額回降至868億多元，當中有84億多元是新股美團(3690)首日上市交易所得，而港股通南下渠道休市，也對總體成交量構成影響。沽空金額有112.7億元，沽空比例12.98%出現回降，空頭活動有所收斂。至於升跌股數比例是843：790，日內漲幅超過10%的股票有40隻，而日內跌幅超過10%的股票有12隻。
在最近一波尋底行情裡，恒指最低曾打到26,220(上周三的盤中低點)，但由於其間未見出現放量拋售，因此階段性底部是未可確立出現的。
至於目前出現的回穩狀態，基於未可確認見底的背景下，估計恒指將類似今年第二季時、以區間反覆打橫來運行，有進入新一輪階段性平穩期的發展方向。在總體不明朗因素未除、但短期亦未見有新爆發點出現之下，市場焦點轉移至內地維穩政策方面去，而港股從今年開始展現的總體向下發展趨勢，在節奏上出現了改變。
28000水平阻力大
目前，恒指仍處短期反彈勢頭，並且在擊穿27,300至27,500阻力區後，向上空間得以打開，但如果進一步向上挑戰至28,000水平的話，估計較大的阻力將會浮現。
而美聯儲下周開會宣佈加息是大概率，也是港股開始進入新階段平穩期的首個考驗。以現時情況來看，估計恒指在階段性平穩期的主要上落範圍，會在26,650至28,000之間。
板塊個股現分化
盤面上，在反彈回升了三日後，分化行情表現開始浮現。其中，在醫藥股板塊裡，中生製藥(1177)跌了1.59%，但石藥集團(1093)漲了0.72%。另外，在手機股板塊裡，通達集團(0698)跌了5.83%，但比亞迪電子(0285)卻漲了8.72%。目前，市場人氣從谷底是有所恢復了，但總體信心仍有待強化。
從盤面觀察，基建相關股如水泥股和鐵路股，近期有能力創出新高、表現出強勢的石油相關股，可以繼續關注跟進。(筆者為證監會持牌人士，無持有上述股份權益)