美中貿易衝突擔憂降溫加以美股上漲，美元回落，新興市場貨幣反彈，推升新興股市延續先前一周漲勢。新興市場整體情勢良好，政策持續改革有助增進經濟基本面，企業盈利動能與現金流量穩健，歷經近期的市場波動後評價面優勢更為顯著。 ■富蘭克林投顧
隨着中國官方去槓桿政策轉為穩槓桿，寬貨幣緊信用政策轉為寬貨幣寬信用，預期實體經濟融資狀況有望呈現逐步改善趨勢，八月社會融資規模達1.52萬億元人民幣優於預期，表外融資縮減2,674億元人民幣，縮減幅度較七月的4,886億元人民幣放緩，政策確實正在調節去槓桿的節奏與力度。
中國經濟維穩 下行壓力紓緩
相較貨幣政策，預期下半年政府財政政策將會更加積極，八月地方政府新增專項債發行規模達七月發行量的3.2倍，隨着基礎建設相關配套資金到位，逆周期屬性的基建增速有望對經濟形成支撐。整體而言，官方在放緩金融去槓桿步調與擴大財政政策進行微調放鬆，評估來自政策面的支持有助修復市場的悲觀預期並緩衝可能的經濟下行壓力。
印度企業盈利復甦 利好股市
印度經濟模式以內需為主、資本市場參與者也以本國資金為主，相對不受全球貿易衝突與市場風險趨避意識增溫之衝擊，MSCI印度指數第二季企業盈利增長8%，若扣除銀行業加速提列壞賬與塔塔汽車之拖累，實際盈利增長幅度達20%，包含商品、消費、科技與非銀金融股皆見到廣泛的盈利復甦，預估印度企業盈利在未來三年平均將有15%以上增長率，有望帶動股市表現。
拉美匯率超跌 股匯估值吸引
富蘭克林證券投顧表示，近期巴西經濟數據顯示該國正逐漸擺脫5月份卡車司機罷工的負面影響，然全球貿易衝突升溫與10月份大選不確定性持續干擾市場，預期選前市場波動仍大，而選舉結果與財政改革進展則關乎巴西里拉走勢，但若考量巴西企業今明兩年盈利增長均超過2位數、且基礎利率處於歷史低點，本益比低於過去10年均值，股市長期投資價值浮現。整體拉丁美洲匯率超跌、股匯估值吸引人，且區域經濟持續復甦、內需自谷底翻揚，加上企業盈利在本波循環中仍屬初期階段，預期在政治與貿易戰等利空因素淡化後，區域經濟復甦、企業盈利增長與評價面優勢有助於拉美市場表現。
新興歐洲消費強勁 盈利改善
新興歐洲包含土耳其、俄羅斯今年以來相繼遭到美國制裁，資金外流壓抑匯率疲弱，然而新興歐洲企業盈利改善、消費需求強勁，加上全球經濟仍穩健增長，仍看好由消費成長帶動的相關投資主題；俄股具低本益比與高股利殖利率之投資優勢，然最主要風險來自油價大幅回落及西方國家制裁，油價在貿易戰議題與伊朗遭制裁等多空因素影響下，年底前評估維持高檔區間機會大，目前油價處於高檔，有利於政府財政及企業盈利，然而美國今年以來數次制裁俄羅斯，盧布走勢承壓、俄羅斯經濟增長恐放緩，惟俄國政府歷經過去4年制裁、對於西方制裁已發展出相對應方式，預期實質經濟面影響可控。