■市場再度擔憂貿易協商的前景，造成股市大幅震盪。圖為紐約證券交易所交易員。路透社特朗普近日在Twitter「關稅說」發言，讓市場再度擔憂貿易協商的前景，加上美債殖利率曲線在海嘯後首次出現「部分倒掛」，即5年期、3年期利差創11年來最低，重燃市場對於美國經濟衰退的疑慮，造成股市大幅震盪，避險買盤湧入公債。與公債相比，以信用債為主的佈局，信用利差也能對利率的走揚產生較佳的保護效果，如此一來，可提供相對於公債低相關的投資組合特性，也能增加收益機會。 ■安聯投信
安聯環球投資多元信用債券基金產品經理胡韡耀表示，由於公債殖利率大幅下滑，資金流出長天期投資級債的情況大幅改善，截至本月5日，投資級債上漲，資金也轉為淨流入。
與公債相比，胡韡耀認為，當利率風險出現，也就是公債利率上升時，現有債券收益吸引力下降，導致價格下跌的風險，存續期間越長，風險越高；投資者選擇「多元信用債策略」，以整體投資組合2到4年的存續期間為目標，可降低利率風險的負面影響。
針對高收益債後市，安聯美元高收益基金產品經理但漢遠表示，受到特朗普言論、華為事件等影響，全球股市再度重挫，與股市連動大的高收益債亦受到拖累，全球高收益債指數過去一周下跌0.23%，利差放寬24點，來到2016年11月中以來高點；美高收下跌0.33%，歐高收下跌0.59%。
宜聚焦基本面改善企業
但漢遠指出，近期高收益債市修正，已使許多企業債價格低於面額，收益機會與資本回升空間均浮現，但由於市場波動加大，配置仍建議聚焦品質與長期基本面改善的公司，方能掌握收益潛力兼具下檔保護機會。
在新興債市方面，安聯四季豐收債券組合基金經理人許家豪表示，截至12月5日當周，新興市場債資金淨流出12.4億美元，較上周的淨流出1.2億美元擴大，資金已連續9周流出新興市場債，券種方面，美元債及當地債均為淨流出。
近期先是受G20的樂觀期待影響、風險性資產走揚，後又有美債殖利率大幅下滑，因此新興市場債過去一周雖利差擴大，但仍繳出正報酬，新興市場債上漲0.44%、利差擴大8點。在債種方面，新興主權債上漲0.5%，利差擴大11點；新興企業債上漲0.4%，利差擴大8點。