第一上海首席策略師葉尚志
1月7日。港股在人行宣佈降準後，曾一度向上試衝26,000點關口水平，但出現先衝高後回順的走勢，恒指最終漲了有200多點，以25,800點水平來作收。一方面，港股在上周五已偷步炒高了超過500點，另一方面，市場對於人行降準已有一定預期，因此，以過去兩日高低點來算，在恒指累漲了有1,000點的情況下，市場有短線趁高獲利回吐的跡象出現。
目前，港股在去年12月開始展現的跌勢是有所回穩了，但是市場對經濟增長放慢的憂慮未能消散，估計資金追高的意願不大，港股市況表現可能仍處於反覆震盪格局中。
恒指出現先衝高後回順的行情，在開盤初段曾一度上升418點高見26,044點，但是市場有趁高獲利回吐的操作，資金追高意願不大，大市成交量比上周五出現了縮減。
恒指收盤報25,836點，上升210點或0.82%；國指收盤報10,124點，上升94點或0.93%。
另外，港股主板成交金額回降至774億多元，而沽空金額有106.1億元，沽空比例進一步下降至13.7%。至於升跌股數比例是1,056：593，日內漲幅超過10%的股票有35隻，而日內跌幅超過10%的股票有25隻。
降準成效有待驗證觀察
總體上，港股仍處於宏觀面跟政策面的對決格局中，由於經濟增速仍在放緩，港股在去年12月開始又再出現下行壓力，國指在上周更是一度創出了22個月以來的新低，而人行的及時降準行動，對於港股的跌勢可以說是帶來了穩住作用，但成效有多大、實體經濟表現能否獲得改善，仍有待進一步驗證觀察。
短期料再放水機會不大
而目前，人行已宣佈了新一輪的降準，向市場淨釋放8,000億元人民幣，相信在農曆新年前再推寬鬆貨幣政策的機會不大，反而財政政策會否以組合拳形式、來配合降準政策的聯合推出，卻是可以有一定期待。
中資券商股上衝見放緩
盤面上，在人行落實降準後，中資券商股的上衝走勢有所放緩，中金公司(3908)漲了0.39%，中信証券(6030)漲了0.86%，中國銀河(6881)漲了1.08%，明顯低於上周五平均5%以上的漲幅。
內險股沽壓仍未能消散
另一方面，市場傳出銀保監要求險企補正資產負債評估數據，內險股的壓力未能消散，其中，可能有高管變動的新華保險(1336)放量急挫7.56%，而中國太平(0966)亦下跌3.9%續創52周新低。值得注意的是，具備較強防禦力的內地電力股有繼續做好趨勢，龍頭股華潤電力(0836)漲了2.37%至15.5元收盤，以除淨後的收盤價來算，創三年來新高。(筆者為證監會持牌人士，無持有上述股份權益)