第一上海首席策略師葉尚志
1月8日。港股大盤連衝兩日、以高低點算累漲了有1,000點後，上衝動力有出現放緩的跡象，市場靜候中美磋商結果，資金入市積極性有所降低，而大市成交量也進一步縮減到750億元以下。目前，在人行和美聯儲加大了政策面的支持力度後，港股的總體穩定性是有所恢復了，但是上衝動力仍有待增強。
盤面的擠壓情況出現了加劇，一方面，市場繼續加快調倉好為新一年重新部署，手機股、汽車股以及醫藥股等等，似乎依然是資金清理的對象，另一方面，題材確定性比較高的5G相關股，則繼續有相對突出表現。
香港地產股保持強勢
恒指連衝兩日後轉呈反覆，在盤中一度上升125點高見25,961點，但是未能進一步升穿周二的高位26,044點，香港地產股保持強勢，但內險股則持續受壓，而吉利汽車(0175)的再次破底急挫，也對市場氣氛構成影響。
恒指收盤報25,875點，上升40點或0.15%；國指收盤報10,134點，上升10點或0.10%。另外，港股主板成交金額進一步縮降至744億多元，而沽空金額有107.6億元，沽空比例14.46%。至於升跌股數比例是803：820，日內漲幅超過10%的股票有30隻，而日內跌幅超過10%的股票有18隻。
短期漲勢有放緩跡象
目前，恒指走了一波三連漲，在短期已錄得有一定累漲幅度的情況下，短期漲勢有放緩跡象，而大市成交量亦出現了持續縮降，顯示資金追高的意願不大，不排除恒指有漲後回整的機會，而25,600是現時的好淡分水線。
股市處反覆震盪行情
事實上，經濟增速仍在放緩階段，情況對股市會構成壓頂制約作用，而隨之而來的政策出台，對於股市卻可以帶來托底支持，但始終是有點因果倒逼出來、帶點被動的意味。
因此，在經濟增速放緩的情況未有出現好轉改善之前，相信股市仍將處於反覆震盪的行情，現時結構性的題材機會，會來得相對比較多一些。
5G相關股題材較扎實
盤面上，手機股、汽車股以及醫藥股等等，正如我們早前指出，依然是市場在新一年開始的清理對象，其中，小米-W(1810)再跌了7.5%，在2019年的首5個交易日累跌了14%，而吉利汽車(0175)亦再跌了11.2%，過去5日累跌幅度更是高達25.9%。
另一方面，題材比較扎實的5G相關股，繼續有相對突出表現，不排除是受到換馬資金流入所觸發，中國鐵塔(0788)漲6.1%，中國通信服務(0552)漲6.2%，京信通信(2342)漲5.2%。(筆者為證監會持牌人士，無持有上述股份權益)