交銀國際
投資者日紀要：我們參加了聯想集團(0992)3月18日在台北舉行的投資者日，總結以下要點：1）個人電腦短期前景與近期的增長趨勢相符，2）個人電腦/數據中心業務中設備/硬件服務（DaaS/HaaS）的動力有所提升，3）計劃藉改善現金流來降低淨債務（減少財務費用）。
個人電腦：對中短期前景有信心。公司預期企業個人電腦更新的勢頭在2019年將持續，並且可能會延續到20年上半年末。公司預期個人電腦業務的稅前利潤率保持在至少5%的水平。
數據中心：以多個增長領域為目標。聯想繼續以相當於市場增速2倍的速度增長為目標，聚焦以下增長領域：1）軟件定義儲存，由於聯想沒有需要保護的傳統業務、2）物聯網/邊緣計算/通訊服務器、3）更多的主機板設計被採用、4）服務，及（5）與NetApp的合營公司。
重申買入：我們維持目標價8.00港元，基於15倍20年預期市盈率。
中國中藥(0570)2018年業績略低於預期。
中國中藥研發激增利長線
2018年實現銷售收入/歸母淨利潤112.6億元/14.4億元（人民幣，下同），同比增35%/23%，均略低於我們的預期，利潤主要受超預期費用所拖累，但研發費用的激增亦有益於公司長遠發展。
成藥板塊超預期增長。2018年公司成藥/中藥配方顆粒/中藥飲片/中醫藥大健康產業營業收入同比增長16%/30%/220%/7%，成藥板塊超預期增長主要受核心產品保持市場領先地位、OTC渠道深化推動。
中藥飲片短期內持續享受政策護城河，全國佈局平穩展開。中藥飲片短期內繼續享受藥價加成及不佔藥佔比的政策優惠，隨着國家後續標準出台，將有利於公司更廣範圍內的銷售活動。
維持買入，目標價上調至6.70港元。我們調低2019-20年每股盈利預測3%/5%至0.36元/0.44元，引入2021年每股盈利預測0.53元，目標價從6.40港元上調至6.70港元，維持買入。