興證國際
滬深兩市昨日高開一度大漲，奈何資金追進不積極和板塊之間不協調，全天一路下探，除上證50和中證100等大盤類指數守住微薄紅盤外，其它主要成份指數均收綠。傳媒、農業、汽車等跌幅居前，家電及休閒服務漲幅相對靠前，銀行收盤縮小漲幅、非銀金融收綠，養雞主題大幅殺跌。截至收盤，兩市成交7,758億元人民幣，較前一交易日有所放量，全天北向資金由早盤淨流入最終轉為淨流出17.78億元人民幣，這已是北向連續第七個交易日淨流出。
持股首選白馬龍頭
我們的策略周報儘管在周末一片看漲聲中給予了相應的謹慎判斷，認為短期在宏觀數據超預期推動下會有衝高過程，考慮到累積漲幅、資金流向、行情上漲邏輯切換需要等待業績拐點等，建議借衝高降倉、進行策略防守，但全天市場走得如此仿真，還是有點超出我們預期。這更強化了我們對下一階段的市場看法，那就是大盤階段性進入休整、整固階段，控倉防守，持股首選業績確定性強的白馬龍頭為上。這裡面的邏輯，就是社融超預期是個已經反應的變量，如巨額成交和兩融劇升等，後驗來看，後續就是看寬信用的效果，看後續經濟進一步的企穩。
候次階段業績拐點
當前行情已從第一階段的政策驅動信心、流動性驅動估值，切入等待經濟企穩、等待業績拐點的第二階段，這個過程可能會在1個至2個季度後，在這個過程中，市場大概率以整固、震盪消化漲幅、消化特定股東龐大的拋售潮，機構主攻業績白馬和景氣上升品種，游資圍繞主題挖掘，從而聚集市場人氣。
策略上，我們建議是控制倉位、保住前期盈利，以確定性品種應對中期震盪整固格局，行業方面可以關注業績確定、低估值的行業龍頭，龍頭地產、銀行、非銀金融、央企基建龍頭等，主題關注「一帶一路」、智能駕駛、燃料電池、長三角區域一體化等。