凱基證券
太古地產(1972)日前公佈了第一季度營運數據，香港整體辦公樓的租用率為98%，旗下太古廣場、太古坊、港島東中心及太古坊一座的租金升幅分別為20%、13%及9%。
另外，太古廣場購物商場、太古城中心及東薈城名店倉的租用率均維持在100%，惟零售銷售額則錄得跌2.3%、1.3%及升0.5%。
公司與恒地(0012)收購的鰂魚涌濱海街舊樓項目最近向城規會申請將由住宅改作「辦公室，商店及服務行業及食肆」用途。項目的地盤面積約4.39萬方呎，以總樓面面積約65.8萬方呎，當中59.2萬方呎為辦公室，6.6萬方呎則為零售。
由於鰂魚涌為商業中心區以外的主要辦公室樞紐，加上集團亦於太古推有多個物業，料可產生協同效應，或較發展住宅項目更佳。
租金調整帶動未來收入
另外，由於中環區的租金較高，而且空置率低，加上中環灣仔繞道開通，令來往中環及北角的行車時間大為縮減，在企業繼續由核心商業區遷往非核心商業區下，公司受惠程度大。
另一方面，於今明兩年集團亦有約30%的辦公樓租約期滿，同時亦有近40%的零售租約期滿，均有望於續租時作出租金調整，帶動未來收入表現。
業績方面，公司去年物業投資收入為122.54億元，同比升7.7%，並佔整體收入的83.3%，而其整體辦公樓物業組合的租用率為99%，零售物業的出租率更為100%。期內股東應佔溢利減少15.6%至286.66億元，主要由於投資物業公平值收益減少23.6%所影響。
公司的財務狀況健康，於去年底，公司的現金及現金等價物為20.93億元，資本淨負債比率為10.6%，較2017年底的13.6%回落3%，繼續處於較低水平，為未來發展及併購提供更大基礎。
估值上，公司的預期市盈率為16.2倍，預期市賬率0.66倍，股息率為2.76%，建議投資者待調整至100天線約30.26元部署。