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【紅籌國企/窩輪】國藥成交配合有力擴升勢

2019-07-12

張怡

內地股市昨日反覆偏好,上證綜指早市曾走高至2,946點,最後回順至2,918點,收窄至僅升2點或0.08%。至於港股也在減息預期急升溫下造好,最多升378點,收報28,432點,仍升227點或0.81%。港股投資氣氛有所改善,觀乎中資股仍以個別發展為主。事實上,內地物業管理股昨日炒味見升溫,尤以祈福生活服務(3686)大漲22.58%,以及雅生活服務(3319)升10.22%最突出。此外,受惠於金價反彈,部分金礦股表現亦佳,當中壇金礦業(0621)和靈寶黃金(3330)升5%或以上漲幅最大。

另一方面,部分藥業股也見抬頭,當中以泰凌醫藥(1011)升9.33%最見悅目。被視為行業龍頭的國藥控股(1099)亦在大成交配合下造好,曾一度搶高至29.3元的逾1個月高位,收報28.45元,仍升1.4元或5.18%,成交增至3.6億元,現價已企於10天、20天及50天線之上,在短期技術走勢有轉好跡象下,不妨考慮順勢跟進。

業績方面,國藥控股較早前公佈截至三月底止首季業績,集團收入952億元(人民幣,下同),按年增20%,股東應佔溢利11.45億元,增長28.5%,每股盈利0.39元。國藥首季業績符合預期,配合政策面有利集團業務發展,都是該股具值博率之處。

事實上,中央近年多管齊下進行醫療改革,包括限制公立醫院藥佔比、取消醫院藥物加成等。在政策驅動下,醫藥分家和處方藥外流已經成為大勢所趨,為國藥的零售業務帶動更多增長潛力。未來國藥有望延續每年開增10%至15%零售藥店的規模,增加在全國的滲透率。

產業鏈佈局深厚具優勢

中金近日發表報告表示,再次覆蓋國藥控股,給予「跑贏行業」評級,及目標價35.2元(港元,下同),此相當於2020年市盈率12.7倍,較公司目前股價存在30%的上行空間,首先是公司產業鏈佈局深厚、第二是公司擁有兩大新的增長引擎,包括醫藥零售及醫療器械分銷業務。考慮到國藥控股在網點、物流、品牌以及產品方面的優勢,該行預計集團未來有望進一步發展壯大。

國藥預測市盈率約11倍,市賬率1.73倍,估值在同業中仍處偏低水平。趁股價反彈初現跟進,上望目標為5月初高位阻力的31.1元,惟失守10天線支持的27.26元則止蝕。

看好友邦留意購輪14782

友邦保險(1299)昨現反彈走勢,收報84.35元,升1.05元或1.26%,表現跑贏大市。若繼續看好友邦後市表現,可留意友邦匯豐購輪(14782)。14782昨收0.22元,其於明年12月17日最後買賣,行使價85.9元,兌換率為0.5,現時溢價14.88%,引伸波幅30.6%,實際槓桿4.1倍。此證有較長的期限可供買賣,現時數據又屬合理,加上交投較暢旺,故為中線看好正股的兼顧對象。

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