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【投資觀察】人行未來需多推寬鬆政策

2019-08-14

協同博勤金融集團行政總裁曾永堅

中美貿易談判前景不樂觀,市場對環球經濟前景的憂慮加深。無獨有偶,香港局勢不明,這些不利因素勢將拖累中國經濟增長,而7月金融數據全線較市場預期遜色,反映整體經濟下行壓力有增無減。在市場不明確因素不減反增多之下,上證綜合指數再失守2,800關,保險、券商、銀行板塊領跌,只有黃金、民航機場股類逆盤走高。

北上資金全日錄淨流出

上證綜合指數終盤下跌0.63%,於2,797點作收;深成指下跌0.85%;創業板指數則下跌1.01%。值得留意的是,大盤成交低迷不振,昨天滬深兩市成交金額合計僅3,397億元(人民幣,下同)。至於北上資金全日錄淨流出24.36億元,當中,滬股通淨賣出17.82億元,深股通淨賣出6.54億元。

多項金融數據皆遜預期

中國7月多項金融數據表現皆較市場預期遜色。根據人民銀行數據顯示,當月新增貸款1.06萬億元,按年少增3,975億元,低於預期的1.275萬億元;廣義貨幣(M2)餘額191.94萬億元,按年增8.1%,亦較預期8.4%升幅為差。而社會融資規模增量為1.01萬億元,同樣不及市場預期的1.5萬億元。

從新增貸款分部門看,住戶部門貸款上升5,112億元,當中,短期貸款升695億元,中長期貸款則多4,417億元。非金融企業及機關團體貸款增加2,974億元,短期貸款減少2,195億元,中長期貸款上漲3,678億元。票據融資與非銀行業金融機構貸款分別增加1,284億元及2,328億元。

社會融資方面,對實體經濟發放的人民幣貸款增加8,086億元,按年少增4,775億元;地方政府專項債券淨融資4,385億元,按年多2,534億元。

7月貸款增速不及預期,跟內地收緊房地產措施有關;而地方債繼續高速增長,仍未能令社融數據貼近市場預期,反映人行未來有需要推出更多寬鬆措施以穩定經濟增長動力。(筆者為證監會持牌人士,無持有上述股份權益)

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