■LV母企LVMH收購Tiffany & Co.。 美聯社史立德 香港中華廠商聯合會第一副會長
在過去兩周，美國股市急速上漲，三大美股指數均創歷史新高。中美貿易戰轉趨緩和及利好數據消息，令市場出現樂觀情緒，是原因之一，不過更重要的是公司併購消息頻頻出現，為股市升溫。
歐洲品牌巨頭LVMH確認成功收購美國名貴珠寶品牌Tiffany & Co.，令其在奢華珠寶全球市場佔比躍升倍多至18.4%，超越現時市場龍頭Richemont Group近3.6百分點，而是次收購項目亦反映管理層對經濟前景樂觀。此外，網上股票交易市場領導者Charles Schwab成功收購TD-Ameritrade，鞏固其在行業中的領導地位。Charles Schwab的戰略是加速淘汰傳統投資顧問，利用大量網上交易資料作實時數據分析，最終以人工智能取代投資顧問工作。Charles Schwab及TD-Ameritrade兩間公司的股價在合併消息公佈後同時上揚，顯示市場認同該項交易產生的協同效益。
合併後失敗主因在內耗
從理論角度，併購應該有利壓縮成本、擴大業務規模、強化市場份額及預防新進挑戰者，但不少公司於合併後不能兌現對股東的承諾，當中有不同失敗原因，最主要是合併後未能整合不同公司的文化，兩家公司仍抱殘守舊，各不相讓，未能擁抱轉變，令內部失調的虛耗大於協同效益。
兩家不同公司於併購前是主要競爭對手，以不同核心價值推動，雙方的關鍵員工、客戶都是公司的忠誠信徒，新領導團隊能如何抓住兩個陣營的成功要素，將其融合為新的競爭優勢，是成功合併的關鍵。因此，成功的併購通常是於事前仔細研究公司的文化特質，而不僅僅是財務報表預測。
因此，如何順利整合公司文化並協助持份者適應變化，是成功合併的必要因素。而要打破隔膜，新領導團隊必先讓中層管理人員了解外部環境挑戰及作出改變的根本原因，統一戰略目標，並且建立互信，互相學習，讓其明白兩家公司的優劣，讓其慢慢磨合，取長補短。隨着時間的流逝，新的企業文化便可以有序形成，更為各持份者接受。隨着大型企業要進一步拓展業務及市場充滿游資，在可見未來，相信仍有不少收購合併發生，且看能否真正實現協同效益，令強者越強。■題為編者所擬。本版文章，為作者之個人意見，不代表本報立場。