姚浩然 時富資產管理董事總經理
港股上周初高開後力有不逮，在近期高位27,200點附近反覆向下，因為美國總統特朗普於上周三(27日)簽署《香港人權與民主法案》，使法案正式成為法律。市場憂慮中美關係會再度陷入緊張狀態，使原本已經波折重重的首階段協議再增添變數，相信短期內港股的焦點仍然會集中於中美貿易關係的進展。貿易議題除外，中國、美國及歐洲的部分經濟數據皆有好轉跡象，雖然未知會否持續，但總算是好的徵兆。
加徵關稅推延與否成焦點
12月15日是美國對價值1,560億美元中國部分商品加徵15%關稅的啓動日期，筆者一直以此關鍵日子評估中美會否在此日期前簽署首階段協議，但鑒於《香港人權與民主法案》的變數，中美有機會於該關鍵日子前仍未能簽署協議，屆時美國會否將加徵關稅啓動日期推延將成為焦點。 筆者認為，若推延加徵關稅啓動日期，巿場會憧憬明年初仍有機會達成協議，相信巿場會當利好消息炒上。
不過，若美國即時啓動加徵關稅，巿場將會憂慮中美雙方關係再度陷入低潮，雙方短期內能達成協議的機會降低，對中、港兩地股巿或會引來負面影響。 以近期人民幣兌美元匯價大部分時間皆徘徊於 7至7.05區域之間，反映巿場對簽署協議仍未完全失去信心，市場對中美貿易關係進展仍在觀察中。
美國短期通縮機會不大
經濟數據方面，中國11月官方製造業PMI迎來暖流，經歷了六個月低於50榮枯線後首次重上榮枯線之上，錄得50.2，好於市場預期。 雖然不知這反彈能維持多久，但起碼不會對現時偏弱的中國經濟雪上加霜，或許還能給部分人少許憧憬。美國剛過去的感恩節及黑色星期五消費皆創新高，消費意慾高反映美國人民對經濟前景的擔憂不大，持續的消費能帶動美國經濟，加上早前聯儲局褐皮書對美國經濟展望整體維持正面，筆者認為短期內美國通縮機會不大。
此外，歐元區11月消費價值指數(CPI)年率初值加快至1%，高於市場預測的0.9%，核心CPI年率初值加快至1.3%，高於市場預測的1.2%；歐元區10月失業率降至7.5%，符合市場預期。歐元區的情況與中國類似，兩者的經濟數據都是偏弱，因此， 當遇到不過不失的經濟數據結果已相當不錯，至少不會為較弱的經濟前景再添負擔。
總括而言，市場近期仍然會密切留意中美貿易關係的進展，而經濟基本面方面，環球幾大經濟體近期經濟數據尚算不錯，短期有喘息空間，預料恒指將在27,000點關口上下徘徊。■題為編者所擬。本版文章，為作者之個人意見，不代表本報立場。