寶鉅證券董事及集團首席投資總監黃敏碩
近年不少內需企業朝着線上到線下(O2O)發展，高鑫零售(6808) 亦加速整合品牌，朝新零售方向轉型。集團現時以大潤發及歐尚兩大品牌，於內地經營過百間大型超市，為業內龍頭，於全國逾230個城市經營485間特賣場，以市佔率計較中資及外資同業為高。
引入阿里使業務更全面化
面對本土超市及電商近年迅速崛起，本土和外資企業聯盟蔚然成風，集團亦積極打造新零售基礎設施及作規模提速，於去年亦邀得阿里巴巴入股36 %成為第二大股東，能藉此擴大其實體零售及前述O2O版圖，使業務模式更全面化，當中如把不同產品線加入阿里旗下新零售超市盒小馬，及生鮮電商平台淘鮮達。現時集團採取農村包圍城市戰略，旗下門店集中於較富裕的華東地區，和三四線城市為主，當中後者較受惠消費升級，加上透過兩大品牌實行共同採購，冀能發揮議價優勢，配合其採購體系壯大，帶動應付賬天數上升及資金周轉能力有所改善。
此外集團也開拓企業對企業(B2B) 「大潤發e路發」平台，另過往集團經營特賣場銷售必需消費品為主，現時集團和蘇寧結盟成立聯營，讓後者能進入旗下門店設立專櫃銷售，而集團可藉此向其收取佣金代替對外銷售，可彌補其直銷家電收入情況。
集團上半年收入同比下跌6.4%，惟股東應佔溢利仍錄得5%增長，主因毛利率改善及B2C業務步入增長所致。
隨着門店銷售改善及完成升級，加上自年初以來B2C的店日均單量已達700單，並將注入更多新零售元素，B2B業務亦覆蓋所有門店，加上可控費用大幅下降，料有助改善下半年盈利及同店銷售，前景看俏。建議可待股價回落至9.3元以下收集，目標價10.5元，跌穿8.5元止蝕。 (筆者為證監會持牌人士，無持有上述股份權益)