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【投資攻略】REITs今年前景佳 宜買跌忌追升

2020-01-15

面對2020年,由於全球經濟呈現溫和成長,主要央行可望維持寬鬆貨幣政策,房地產信託基金(以下簡稱REITs)基本面大體良好,2020年預估全球REITs每股盈利增長約4~5%,來到投資甜蜜點,雖不易出現像2019年的大漲行情,不過長期來看,房地產仍是兼顧風險與收益的好選擇。國泰投顧建議2020年的全球REITs可採取買跌不買升、分批佈局的策略。 ■國泰投顧

根據UBS的研究顯示,全球REITs近10年的年化收益率達11.5%,高於全球股票的10.0%,年化波動性與全球股票相當。而綜觀REITs眾多子產業,因為各產業的基本面不一,各區域的投資題材不同,因此建議今年REITs投資透過全球佈局較適合。產業方面,辦公室、工業、住宅、醫療、資料中心、電信塔等相關子產業仍看好,而零售業面對線上銷售的競爭,營運壓力較大。

歐陸維持低利環境、房地產類股現金流穩定,再加上主要城市新增供給有限,今年行情看漲。以券商UBS預估之房地產2020年價格估算,目前歐陸房地產類股平均折價13%,與歷史平均相當。

歐陸房地產股看俏

各類股當中,辦公類股看俏,像是法國巴黎的空置率不到2%,A級商辦租金收益率2.8%仍有下降空間。國泰投顧提醒,今年歐陸不動產投資需留意政治風險,像是德國柏林議會在去年提案將住宅租金凍結5年,今年漢堡及不來梅可能也會出現類似風險。另外,工業物流將受電商普及帶動,由於歐洲每人平均物流面積僅美國的3分之一,未來成長空間仍大,而以每百萬人擁有的自助倉儲設備數目來看,歐洲自助倉儲的長線發展空間相當大。

至於英國,在去年12月國會大選後,由保守黨取得絕對優勢,脫歐時程的不確定性消除,未來應可回歸基本面走勢。其中倫敦的地位未受脫歐影響,優質商辦供給有限,辦公室類股自脫歐公投後至今的表現高於大盤,目前空置率7.6%為歷史低點,預估未來5年每年需要15萬平方英尺的辦公室面積,故租金有上漲空間,辦公室類股可望再啟漲勢。

日本方面,去年出現公司併購的情形也可望加溫,資本市場已開始注意到開發商股價相對持有物業賬面價值的大幅折價情形,而日本三大房地產開發商積極進行庫藏股買回及提高資本運用效益,股價可因此加溫。

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