[2000-12-07] 二板股票市盈率可達二百倍

　【本報訊】申銀萬國證券研究所日前向「2001申銀萬國證券投資戰略年會」提供的一份題為《創業板市場及其投資策略》的研究報告認為，在中國創業板上市的股票，其平均市盈率可達200倍，對創業板上市公司的價值評估，除傳統的方法外，還要參考市增率等指標。

　該研究報告稱，目前A股市場流通盤在3000萬股以下的小盤股平均市盈率約為600倍，剔除微利公司的數據，則為140倍，是主板市場平均市盈率的2.5倍；10月底，美國納斯達克上市公司平均市盈率95倍，紐約證交所上市公司平均市盈率27倍，前者約為後者的3.5倍。以此推算，中國創業板上市公司的平均市盈率約為200倍。

　報告認為，對創業板上市公司的價值評估，除市盈率外，還要參考市增率、價格銷售比、市值銷售比等。

　所謂市增率是市盈率除以淨利潤增長率，國外的經驗是，市增率小於等於1時，公司具有較高的投資價值。根據中國股市的實際情況，申銀萬國認為，市增率在2以下就表明該公司具備較高的投資價值。

　價格銷售比是股價除以每股銷售額、市值銷售比是股票市值除以總銷售額。目前主板市場一些有穩定增長的盤子較大的高科技股如東大阿派、清華同方等，這兩比率均在15左右，而一些小盤科技股則在20－40之間，創業板上市公司的價格銷售比與市值銷售比應在20以上。

　報告認為，如果一個企業具備較長時期的高成長性，那麼對其進行長期重點投資的回報是十分可觀的。