[2001-07-01] B股透視：B股擴容增市場活力

信誠證券　劉耀榮

　上證指數上周微升近十二點，升幅為百分之○點五三。深綜指亦微揚百分之○點二九，上海B股指數升幅達百分之四點六六，深綜B指數微漲百分之○點五四，但K線圖是與前周相反的，是上影線較長的下降錘，與國有股減持中如何定價，令市場下跌壓力揮之不去有關，亦與巨型航母中石化要發二十八億新A股有關。

　近三周內地有幾份股評提出不少理據，指股市風險巳來臨，市場氣氛沉重，且令短、中、長線的投資者大有非退場不可的預警作用。筆者認為，即使是擴容壓力極大，但也不值得連中長期也要看淡，中國目前是充滿活力的發展中國家，股市處於十一年成長期，兩者均在高速成長中，甚麼三浪五浪巳走完之說，不合世界股市發展歷程。

短期壓力造低吸良機

　上述看淡言論短期有理，因來自四面八方的大擴容，及國有股減持的市場訂價，是否令市場保持穩定，實在不好說。但管理層歷經多年的努力策劃，大擴容亦利好長遠。國有股減持已有先例。前年「中國嘉陵」減持，及去年的「中華企業」的轉配股上市，回調不久即重上升軌，股價再創新高及翻倍，且造就基金界的低吸良機。故減持及轉配股上市，短期有下跌壓力，正是市場中難得的低吸順勢而為的良機。並「增發」股對於公司股權結構的改善有益，每股股票的淨資產也大幅提高，應該是一種中長期利好的因素。

　在現有的B股市場中，也面對擴容壓力。閩燦坤B股的增發五千萬股，江鈴B、小天鵝B、海航B股和晨鳴B的非流通外資法人股，甚至國家股的上市流通，尚有允許部分質量上乘的香港紅籌股公司在B股掛牌上市，或者向境內外投資者發行可轉B股債券。B股基金亦醞釀出台，有公募型、封閉型基金，亦有對保險公司定向募集的開放型基金，更有人提出中外合作管理的模式的開放基金等。這對於一個僅有一百一十二隻股票，流通股本僅一百五十億股，百分之九十八的投資者為散戶投資者的微型市場來說，無疑是市場發展的重大利好。

　上周滬B指數大幅回升，巳脫離底部，整固再升的機會較大，來周可關注低吸陸家B、深赤灣B、京東方B、ST特力B等強勢股。