[2001-07-06] 港評級調升突顯穩健重要性

金管局總裁　任志剛

　國際評級機構最近調高香港的信貸評級，正好突顯了穩健的重要性。

　與許多香港市民一樣，我很高興見到最近多個國際評級機構調高香港的信貸評級。正如其中一家評級機構指出，調高香港的外幣評級，是因為香港的信貸狀況得到穩健的政策架構支持。

　在有關調高香港信貸評級所公布的各項聲明及報告中，還提及本港貨幣發行局制度近幾年經歷了多次考驗——這顯然是指1997年及1998年間的亞洲金融風暴，並因此令這個制度的公信力提升。這些聲明及報告又認同金管局繼續強化貨幣發行局制度。

　儘管我們很高興金管局的工作得到認同，但有一點我們都很清楚，就是那些考驗都很嚴峻，而鑑於本港貨幣制度的運作原則，我們的經濟要靈活應變，社會大眾要忍耐和明白，才能承受因壓力而出現的調整所帶來的痛苦。很明顯，貨幣發行局制度能成功維持香港匯率穩定，香港市民才是真正的幕後英雄。

　第二點是評級機構現已清楚區別香港的貨幣發行局制度與其他經濟體系，特別是阿根廷的貨幣發行局制度，因為阿根廷是實行貨幣發行局制度的另一個主要經濟體系。

　事實上，金融市場最近的表現也清楚反映了這種觀點。金管局一直密切注視遠期港元匯率升水（或貼水）的情況。例如，我每日至少都會留意一年期遠期匯率較現貨匯率升水的幅度。但凡發生市場認為會影響對港元信心的事件，港元遠期匯率都可能會出現不尋常的變動。年初中美關係因美國偵察機事件而轉趨緊張，一年期遠期匯率跳升了約200至300點。（升水100點即匯率會上升1仙，以一年期遠期匯率來說，即表示市場願意在一年後按7.81而不是現貨的7.80的匯價買入美元。）但阿根廷的經濟危機不過令遠期匯率上升了不足100點，而且只維持了短短幾日。相反，在亞洲金融危機的高峰期，遠期匯率升水接近6000點。 （摘錄）