[2002-07-17] 港須發展長期融資渠道

　香港金融市場改革比較成功的，是本港終於將債市初步發展起來。金融管理局總裁任志剛指出，債券市場有助維持金融體系穩定，令融資渠道多元化，亦可有助平衡與由銀行作為主要融資渠道的角色，減少銀行的風險負擔。因此，香港必須努力發展債市。

　事實上，香港企業過去非常依賴銀行的貸款融資，但該些貸款並非是長期貸款，金融風暴時，銀行收緊借貸，使很多公司因周轉不靈而倒閉；而當時的股市更大幅下跌，集資更難，故金融風暴得到最重要的教訓之一，便是香港必須發展一個長期融資渠道，讓企業安然渡過衝擊。

發展債市利金融穩定

　相比成熟的美國債市，香港的債市規模仍小，已發行的債券僅佔本港生產總值39%，而企業透過銀行信貸的金額總數，卻佔生產總值的1.6倍，透過股市融資更高達3.1倍；相對美國及日本，其發債佔生產總值的比率，分別為1.46倍及1.36倍，香港的債市還屬雛形。

　發展有效的交收系統，亦是建立債市的主要工作。金管局為此下了不少工夫，例如債務工具中央結算系統(CMU)已與美國、歐洲、新西蘭及韓國聯網。此外，本港繼設立全球首個在美國境外的美元債券及即時結算系統後，現正計劃推出歐元及日圓結算系統。